BNP파리바, 연료비 상승으로 캐세이퍼시픽 목표주가 18% 하향

BNP파리바는 연료비 상승이 항공사의 수익성을 압박할 것이라고 경고하며 캐세이퍼시픽 항공(00293.HK)의 투자의견을 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가를 18% 삭감했습니다.

BNP파리바는 리서치 보고서에서 "가격 인상은 3월 항공유 가격 상승분의 약 70%만 상쇄할 수 있을 뿐"이라며, 자사의 계산에는 항공사의 30% 연료 헤징이 반영되어 있다고 언급했습니다.

홍콩 소재 항공사인 캐세이퍼시픽이 장거리 노선 유류할증료를 1,560홍콩달러로 인상한 후, BNP파리바는 목표주가를 13.1홍콩달러에서 10.7홍콩달러로 낮췄습니다. 이는 주요 노선의 티켓 가격이 약 15% 인상되는 것과 맞먹지만, 가용 좌석 킬로미터(ASK)당 약 0.12홍콩달러의 항공유 비용 기준을 완전히 감당하기는 어려울 것으로 예상됩니다.

이번 투자의견 하향은 올해 후반에 예상되는 상당한 수익 압박을 반영합니다. BNP파리바는 캐세이퍼시픽의 올해 이익 전망치를 75억 홍콩달러로 13% 하향 조정했고, 내년 전망치는 89억 홍콩달러로 5% 낮췄습니다.

은행의 분석은 2026년 평균 항공유 가격이 배럴당 140달러가 될 것이라는 업데이트된 전망을 근거로 하고 있으며, 이는 작년 하반기 평균인 배럴당 86달러에서 크게 증가한 수치입니다. 보고서는 가격이 2027년 하반기부터 배럴당 80달러 정도로 정상화될 수 있다고 제안했습니다.

캐세이퍼시픽은 중동의 불안으로 인해 아시아-유럽 여행의 환승 수요 증가로 단기적인 혜택을 볼 수 있지만, 높은 유류할증료는 2026년 하반기부터 전체 승객 수요와 탑승률에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

'중립' 등급으로의 하향 조정은 연료비 압박이 진정될 때까지 주가의 상승 여력이 제한적임을 시사합니다. 투자자들은 운영 비용 상승이 마진에 어떤 영향을 미치는지에 대한 구체적인 데이터를 확인하기 위해 캐세이퍼시픽의 다음 실적 발표를 면밀히 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.