BOCI, 자이랩 투자의견 '보유'로 하향, 목표주가 51% 대폭 삭감

BOCI 증권은 자이랩(09688.HK)의 목표주가를 17HKD로 51% 삭감하고 투자의견을 '보유'로 하향 조정했습니다. 이는 1분기 실적 부진과 수익성 확보의 어려움을 반영한 결과입니다.

해당 증권사는 보고서를 통해 자이랩의 매출이 올해 내내 압박을 받을 것으로 예상되며, 2027년이 되어서야 성장세로 돌아설 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

이번 하향 조정은 1분기 매출이 전년 동기 대비 6% 감소한 9,960만 달러를 기록하며 시장 예상치를 9% 하회한 데 따른 것입니다. 암 치료제인 제줄라(Zejula)와 자가면역질환 치료제 에프가티기모드(Efgartigimod)의 매출이 예상보다 크게 감소하고 연구개발 지출이 증가하면서 순손실은 5,100만 달러로 확대되었습니다.

실적 발표 후 BOCI는 자이랩의 2024년부터 2026년까지의 매출 전망치를 하향 조정했으며, 해당 기간 동안 순손실이 지속될 것으로 전망했습니다. 자이랩(ZLAB.US)의 ADR 목표주가 또한 45달러에서 22달러로 하향 조정되었습니다.

파이프라인은 여전히 희망적

상업적 성과는 부진했지만, BOCI는 자이랩의 신약 파이프라인 진전이 이번 분기의 핵심 하이라이트라고 언급했습니다. Zoci(DLL3 ADC)로 알려진 회사의 실험용 암 치료제는 임상 시험에서 지속적인 유망함을 보였습니다.

미국암학회(AACR) 연례 회의에서 발표된 최근 데이터에 따르면, 이 약물은 뇌로 전이된 소세포폐암 환자들에게서 62.5%의 두개내 객관적 반응률을 달성했습니다. 자이랩 경영진은 Zoci를 향후 치료가 어려운 암의 잠재적 핵심 요법으로 포지셔닝했습니다.

그러나 BOCI 분석가는 현재의 밸류에이션이 "낙관적인 단기 파이프라인 기대감을 상당 부분 반영하고 있는 반면, 상업화 및 실행 리스크는 여전히 상대적으로 높다"고 분석했습니다.

이번 대폭적인 목표주가 하향은 자이랩의 단기 수익성 경로에 대한 깊은 우려를 나타냅니다. 투자자들은 현재 시판 중인 약물의 부진을 상쇄하기 위해 Zoci의 임상 진행 상황에 대한 추가 업데이트를 예의주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.