브렌트유, 74달러 돌파…중동 공급 리스크 재부상

중동에서의 군사적 교전 재개가 호르무즈 해협을 통한 공급 경로를 위협하면서 유가가 최근 하락세를 반전했다.

브렌트유는 월요일 배럴당 74달러를 넘어서며 지난주 하락분의 일부를 만회했다. 미군과 이란군 간의 새로운 군사적 충돌이 세계에서 가장 중요한 에너지 병목 지점을 통한 공급 차질 우려를 다시 불러일으킨 것이다.

"시장은 짧은 긴장 완화 기간 이후 지정학적 리스크를 다시 가격에 반영하고 있으며, 호르무즈 해협은 글로벌 석유 흐름에 있어 가장 중요한 병목 지점으로 남아 있습니다"라고 에너지 시장을 담당하는 원자재 애널리스트 오마르 타리크는 말했다.

브렌트유는 한때 1.8% 상승한 배럴당 74.10달러를 기록했다. 지난주에는 일부 유조선이 미-이란 잠정 합의 이후 운항을 재개하면서 1.4% 하락한 72.70달러를 기록했었다. 이란은 미국의 공습에 대응해 바레인과 쿠웨이트를 겨냥한 드론 및 미사일 공격을 감행했으며, 워싱턴이 군사 작전을 계속할 경우 협상이 "완전히 중단"될 수 있다고 경고했다. 보도에 따르면 테헤란은 유엔 기구가 후원하는 오만 측 해협 경로를 이용하는 선박을 두 차례 공격한 바 있다.

재점화된 긴장은 잠정 합의 이후 사라졌던 리스크 프리미엄을 위협하고 있다. 트레이더들은 이제 외교적 채널이 유지될 수 있을지 저울질하고 있다. 글로벌 석유 소비량의 약 5분의 1을 처리하는 호르무즈 해협을 통한 지속적인 교란은 브렌트유를 연초 고점 수준으로 되돌리고 수입국 경제 전반에 인플레이션 압력을 재점화할 수 있다.

데탕트에서 확전으로

연초 체결된 미-이란 잠정 합의는 유가의 꾸준한 하락을 이끌었다. 트레이더들이 장기적인 공급 쇼크 가능성을 낮게 평가하면서 브렌트유는 분쟁 고점에서 하락했다. 이 합의는 광범위한 대결 우려를 식혔고, 투자자들은 둔화되는 글로벌 성장과 비OPEC 공급 증가 등 수요 측면의 펀더멘털에 다시 주목할 수 있게 했다.

그러나 그런 완화 국면은 이제 흔들리고 있다. 이란의 최근 군사 대응 — 미국과 동맹한 걸프 국가들에 대한 드론 및 미사일 공격 — 은 잠정 합의 이후 가장 중요한 확전을 의미한다. 테헤란이 미국의 공습이 계속될 경우 협상이 완전히 중단될 수 있다고 경고하면서, 해협을 통한 항로 정상화가 시작됐던 시장에 새로운 불확실성이 주입됐다.

호르무즈에서의 긴장이 마지막으로 이와 비슷한 수준에 도달했던 2019년, 사우디 아람코의 아브카이크와 쿠라이스 시설이 공격을 받은 후 브렌트유는 단 하루 만에 15% 급등했고, 완전히 안정되기까지 수개월이 걸렸다. 현재 상황이 아직 그 규모에 도달하지는 않았지만, 맞대응식 확전 패턴은 지정학적 헤지를 줄였던 트레이더들에게 유사한 리스크를 안겨주고 있다.

교차자산 파급 효과

유가 상승은 월요일 광범위한 시장에 파장을 일으켰다. 금은 소폭 상승하며 투자자들이 안전자산으로 이동했고, 아시아 주식 벤치마크는 높은 에너지 비용이 기업 마진을 압박하고 중앙은행의 완화 정책을 지연시킬 수 있다는 우려로 하락했다. 일본 엔화와 스위스 프랑은 모두 달러 대비 강세를 보이며 전형적인 위험회피 포지셔닝을 반영했다.

아시아의 석유 수입국들에게 재점화된 가격 압력은 특히 반갑지 않은 소식이다. 세계 3위 원유 수입국인 인도는 브렌트유가 73달러 아래로 하락하면서 수혜를 입었으며, 이는 5월 루피화가 달러 대비 사상 최저치인 96.96루피까지 하락하게 했던 국제수지 압박을 완화하는 데 도움이 됐다. 루피화는 이후 약 94.40루피 수준으로 회복했지만, 지속적인 유가 상승은 이러한 회복을 무효화할 수 있다.

미 달러화의 움직임도 또 다른 변수를 제공한다. 강한 달러는 일반적으로 비미국권 구매자들에게 상품을 더 비싸게 만들어 원자재 가격에 하방 압력을 가하지만, 지정학적 공급 쇼크는 이러한 관계를 무력화할 수 있다 — 월요일 달러와 유가가 동시에 상승한 것처럼 말이다.

향후 전망

트레이더들은 현재 상황을 완화할 수 있는 외교적 출구를 주시하고 있다. 마코 루비오 미 국무장관은 이란 협정에 대한 걸프 국가들의 지지를 모색 중이지만, 최근 공격으로 인해 그 노력은 더욱 복잡해졌다. 핵심 질문은 양측이 현재의 교전을 조정된 신호로 볼 것인지, 아니면 더 광범위한 대결의 시작으로 볼 것인지다.

만약 갈등이 표적 공격에 국한되고 외교적 채널이 계속 열려 있다면, 유가에 포함된 리스크 프리미엄은 일시적에 그칠 수 있다 — 이는 수주 내에 사라졌던 과거 호르무즈발 공포 이후의 패턴과 유사하다. 그러나 해협을 통한 운송이 지속적인 차질을 빚거나 이란이 협상 중단 위협을 실행에 옮길 경우, 브렌트유는 시장 참여자들에 따르면 80달러 수준을 빠르게 다시 테스트할 수 있다.

현재 원유 시장은 두 가지 힘 사이에 놓여 있다: 충분한 재고와 완만해지는 수요 증가를 가리키는 펀더멘털 수급 상황과, 언제든 그러한 펀더멘털을 압도할 수 있는 지정학적 변수다. 향후 48시간의 외교적 신호가 어떤 힘이 우세할지를 결정할 가능성이 높다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.