이란 전쟁으로 글로벌 시장 혼란, 3월 브렌트유 55% 폭등

자산	2026년 3월 실적
브렌트유	+55%
WTI 원유	+53%
S&P 500	-7.3%
금	-15%

3월 한 달간 글로벌 증시는 곤두박질쳤습니다. 이란 전쟁으로 인해 유가가 사상 최대 월간 상승폭을 기록하면서 분쟁 시작 이후 S&P 500 지수는 7.3% 하락했습니다.

SPI 자산운용의 매니징 파트너인 스티븐 이네스(Stephen Innes)는 메모를 통해 "이것은 단지 공포에 의한 급등이 아니다"라며 "공급 가용성에 대한 재평가다. 운송이 지연되고 선물 시장의 유동성이 얇아지면, 원유는 단순한 원자재가 아니라 전체 시스템에 대한 제약 요인으로 작용하기 시작한다"고 분석했습니다.

5주째에 접어든 전쟁은 에너지 가격의 역사적 급등을 촉발했으며, 국제 기준물인 브렌트유는 약 55% 상승해 1988년 이후 최대 월간 상승폭을 기록했습니다. 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 53% 상승해 배럴당 102.88달러에 마감했습니다. 변동성은 에너지에 국한되지 않았습니다. 다우 존스 산업평균지수와 나스닥 종합지수는 최근 고점 대비 10% 이상 하락하는 '조정 국면'에 진입했습니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 31.05로 급등했습니다.

전 세계 석유 공급량의 5분의 1이 지나는 병목 지점인 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서, 투자자들은 에너지발 인플레이션 지속과 글로벌 경기 침체라는 이중 위협에 직면해 있습니다. 금요일 발표 예정인 3월 고용 보고서는 이러한 혼란 속에서 미국 경제의 건전성을 파악할 수 있는 다음 주요 데이터가 될 것입니다.

유가 급등, 시장의 판도를 바꾸다

에너지 인프라에 대한 분쟁의 영향은 시장 혼란의 주된 원인이었습니다. 브렌트유 선물은 2022년 중반 이후 최고치인 배럴당 112.78달러로 이달을 마감했습니다. 이러한 급등은 미국과 이스라엘 군대가 이란에서 작전을 계속하고, 예멘의 후티 반군이 분쟁에 가세하여 홍해 해상 운송의 추가 차단 위협이 높아진 가운데 발생했습니다.

분석가들은 분쟁이 장기화될 경우 가격이 더 오를 수 있다고 경고했습니다. 소시에테 제네랄의 글로벌 원자재 연구 책임자인 마이클 헤이그(Michael Haigh)는 CNBC와의 인터뷰에서 "이미 발생한 공급 차질에 더해 홍해에서 400만 배럴이 추가로 빠진다면 유가는 훨씬 더 높아질 것"이라고 말했습니다. 이 은행의 분석에 따르면 장기적인 차질이 발생할 경우 유가는 배럴당 150달러까지 치솟을 수 있습니다.

유가 상승의 혜택을 입을 수 있는 석유 시추 업체들조차 극도의 불확실성으로 인해 신규 투자를 주저하고 있습니다. 키머리지(Kimmeridge)의 매니징 파트너인 마크 비비아노(Mark Viviano)는 월스트리트 저널에 "이런 환경에서는 지능적인 결정을 내리기가 정말 어렵다"고 전했습니다.

주식과 안전 자산, 어디에도 피난처는 없었다

이번 혼란은 한 포트폴리오 매니저의 표현대로 "숨을 곳이 없는" 시장을 만들었습니다. 3월 한 달간 에너지 섹터를 제외한 S&P 500의 11개 섹터가 모두 하락했습니다. 범유럽 지수인 Stoxx 600은 2020년 3월 코로나19 매도세 이후 최악의 달을 보냈습니다.

전통적으로 투자자들은 지정학적 긴장이 고조될 때 금이나 국채와 같은 안전 자산으로 몰려듭니다. 그러나 3월에는 이러한 자산들이 주식과 함께 매도되었습니다. 금 현물 가격은 약 15% 급락하며 2008년 금융위기 이후 최악의 달을 기록했는데, 이는 일부 투자자들이 다른 곳의 손실을 메우기 위해 금을 매도했기 때문으로 풀이됩니다.

국채 또한 거의 보호막 역할을 하지 못했습니다. 벤치마크인 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.438%까지 치솟았습니다. 투자자들은 급등하는 에너지 비용으로 인해 인플레이션이 '더 높게, 더 오래(higher-for-longer)' 지속될 위험을 반영했으며, 이로 인해 고정 금리 자산의 매력이 떨어졌습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.