대마초 규제 완화 임박, 2개 마리화나 주식 상승 촉매제로 부상

대마초를 스케줄 III로 재분류하는 작업이 임박하면서, 미국 업체들의 280E 세금 부담을 없앨 수 있는 규제 변화가 다가오고 있다.

Roth Capital의 분석가들은 Tilray Brands에 대한 투자의견을 상향 조정한 후 "부분적 재분류 명령은 대마초 업체들에게 매우 유리하다"고 밝혔다.

Grand View Research에 따르면, 글로벌 칸나비디올 오일 시장은 2025년 44억 달러에서 2033년 83억 달러로 성장하며 연평균 7.9%의 성장률을 기록할 것으로 전망된다. 북미 지역은 2025년 글로벌 매출의 65.9%를 차지했다. 대마 유래 CBD 오일이 원료별로 선두를 차지했으며, 제품 유형별로는 풀스펙트럼 제형이 시장을 주도했다.

이번 재분류가 이루어지면 미국 대마초 업체들은 일반 사업 비용을 공제할 수 있게 되어, 업계 시작 이후 수익성에 부담이 되어온 세금을 제거함으로써 마진이 개선될 수 있다.

Tilray는 이러한 변화에 앞서 국제적으로 사업을 확장해 왔다. 4월 1일 발효된 독일 파트너십은 약 3,600개 회원 약국을 대상으로 한다. 호주에서는 역대 최대 규모의 의료용 대마초 포트폴리오 확장을 발표했다. 캐나다에서는 고내성 소비자를 겨냥한 고효능 액상 다이아몬드 베이프와 인퓨즈드 프리롤 제품을 선보이는 PORTAL 브랜드를 출시했다.

Tilray에 대한 분석가들의 시각은 엇갈리고 있다. Roth Capital은 주식을 상향 조정했다. Canaccord Genuity는 실행력과 수익성에 대한 우려를 이유로 목표주가를 약 C$3.50 인하했다. Alliance Global과 TD Cowen은 각각 미국 달러 기준 목표주가를 주당 약 2~3달러씩 낮추면서, 재분류 혜택과 지속적인 마진 문제 사이의 균형을 고려했다.

미국 중심 업체인 Green Thumb Industries는 280E 조항 철폐의 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상된다. 현재 이 조항은 대마초 업체들을 순이익이 아닌 총수익 기준으로 과세하고 있다. 이 회사는 여러 주에서 소매 약국과 제조 시설을 운영하고 있다.

광범위한 웰니스 시장도 호재로 작용하고 있다. 식물 기반 웰니스 솔루션에 대한 소비자 선호도가 높아지면서 CBD 제품이 건강보조제, 화장품, 음료 부문으로 확장되고 있다. 전자상거래는 가장 빠르게 성장하는 유통 채널이 되어 브랜드가 소비자에게 직접 다가갈 수 있게 해주고 있다.

이번 재분류는 합법화 이후 미국 대마초 업체들에게 가장 중요한 규제 촉매제가 될 전망이다. 투자자들은 마약단속국(DEA)의 시행 일정 관련 업데이트를 주목할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.