중국 1~5월 산업생산 증가율 5.4%로 둔화

중국의 공장 생산 증가율이 2026년 첫 5개월 동안 둔화되며 세계 2위 경제국의 성장 모멘텀이 약화되고 있음을 보여주고 있다.

중국 국가통계국에 따르면 15월 산업생산은 전년 동기 대비 5.4% 증가해 14월의 5.6%에서 둔화됐다. 이는 올 들어 4월까지 유지되던 누적 성장률이 처음 하락세로 전환됐음을 의미한다.

5.4%의 증가율은 여전히 베이징의 연간 GDP 성장 목표치(약 5%)를 상회하지만, 그 격차가 좁혀지고 있어 제조업 활동이 활력을 잃고 있음을 시사한다. 산업생산은 중국 경제의 약 3분의 1을 차지하는 핵심 경제 지표다. 0.2%포인트의 둔화 폭은 크지 않지만, 1~4월까지 이어지던 안정화 추세가 꺾였다는 점에서 경기 회복세가 지속될 수 있을지 의문을 제기한다.

이번 둔화는 최근 이어지고 있는 부진한 경제 지표들에 이어 추가 부양책 요구를 더욱 강화시키고 있다. 중국의 소비자물가지수(CPI)는 최근 몇 달간 제로 수준에 머물러 있으며, 중국인민은행(PBoC)의 완화적 기조에도 불구하고 신용 확대는 여전히 부진하다. 중앙은행은 지난 1년간 경기 회복을 지원하기 위해 기준 대출금리를 인하하고 지급준비율을 낮췄지만, 실물 경제로의 전달 효과는 고르지 못했다. 광의의 신용 지표인 사회융자총액은 증가세가 둔화되며 가계와 기업의 차입 수요가 미약함을 반영했다.

글로벌 투자자들에게 중국 공장 생산 둔화는 원자재 시장에 위험 요인으로 작용한다. 중국은 전 세계 구리 및 철광석 소비의 절반 이상을 차지하며, 산업 활동의 지속적 둔화는 비철금속 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 역외 위안화는 성장 전망이 흐려지면서 평가절하 압력을 받고 있으며, 중국 익스포저가 있는 신흥국 주식도 매도 압력을 받고 있다.

이번 데이터는 베이징에 더 공격적인 부양책을 촉구하는 압박을 가중시키고 있다. 경제학자들은 PBoC가 향후 몇 달 내 1년물 대출우대금리(LPR) 추가 인하나 지급준비율 인하를 검토할 것으로 예상한다. 재정 정책의 역할도 확대될 가능성이 있으며, 인프라 투자 증대나 산업 수요에 계속 걸림돌이 되고 있는 부동산 부문에 대한 추가 지원이 이뤄질 수 있다.

다음 주요 지표는 7월 1일 발표 예정인 6월 차이신 제조업 PMI로, 중국 수출 중심 민간 부문의 공장 상황을 보다 시의적절하게 보여줄 것이다. 50 미만은 위축을 의미하며, 베이징의 정책 대응을 더욱 앞당길 가능성이 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.