중국 반케, 부동산 부채 위기 심화 속 채권 2종 만기 연장 추진

중국 반케(China Vanke Co.)가 두 건의 위안화 표시 채권 만기를 1년 연장하겠다고 제안했습니다. 이는 한때 중국에서 가장 건실한 업체 중 하나로 꼽혔던 국영 배경의 개발업체가 겪고 있는 유동성 압박의 최신 징후입니다. 이번 조치는 가격 하락과 부채 증가로 어려움을 겪고 있는 중국 부동산 부문의 생존 가능성에 대한 우려를 심화시키고 있습니다.

블룸버그 보고서에 따르면, 이 계획에는 7월 24일 만기인 20억 위안 규모의 채권과 7월 26일 만기인 7억 위안 규모의 채권이 포함되어 있습니다. 보고서는 채권단이 승인한 5월 12일 만기 채권에 대한 유사한 연장 조치를 언급하며, "조건은 회사의 다른 채권에 대한 최근 연장 계획과 일치할 것"이라고 밝혔습니다.

제안에 따라 반케는 원금의 40%를 선상환하고 나머지 잔액의 만기를 연장할 예정입니다. 이 소식에 홍콩 상장 주가는 1.49% 하락한 2.64 홍콩달러를 기록했습니다. 이러한 반복적인 연장 요청은 중국 부동산 위기가 길어짐에 따라 개발업체가 충분한 현금 흐름을 창출하는 데 어려움을 겪고 있음을 보여주며, 즉각적인 디폴트는 피하더라도 업계에 대한 부정적인 전망을 강화하고 있습니다.

반케의 요청은 개별적인 사건이 아니라 시스템적 위기의 증상입니다. 업계 전체가 분석가들이 '일본화(Japanification)'라고 부르는 자산 가격 하락, 부채 급증, 경제 성장 둔화의 악순환이라는 심각한 침체에 빠져 있습니다. 국가통계국 자료에 따르면 올해 1~4월 중국의 부동산 투자는 13.7% 감소하여 1분기의 11.2% 감소보다 가속화되었습니다.

부채의 바다

문제의 핵심은 전례 없는 부채 더미입니다. 공식 데이터 분석에 따르면 정부, 기업, 가계 부채를 포함한 중국의 총 부채 부담은 GDP의 300%를 향해 치솟았습니다. 기업 부문이 이러한 리스크의 주요 동인입니다. 댈러스 연방준비은행의 2025년 12월 보고서는 은행이 수익성 없는 기업에 부실 대출을 이월해주는 '좀비 대출'의 증거가 늘어나고 있으며, 이러한 '좀비 기업'이 보유한 자산 비중이 2018년에서 2024년 사이 5%에서 16%로 증가했다고 지적했습니다.

부동산 개발업체들에게 상황은 특히 절망적입니다. 로이터에 따르면 올해 1~4월 개발업체들이 조달한 자금은 18.4% 감소하여, 만기 의무를 연장 없이 재융자하는 것이 거의 불가능해졌습니다. 이러한 유동성 위기는 2021년에 시작된 주택 시장 폭락의 직접적인 결과이며, 최근 보고 기간 동안 신규 착공 건수는 22.0% 급감했습니다. 따라서 반케의 투쟁은 업계 전반의 생존 전쟁을 반영합니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.