중국의 스윙 수입국 역할, 원유 수요 10억 배럴 추가할 수도

팬데믹 이후 가속화된 글로벌 원유 시장에서 중국의 스윙 수입국 부상은 베이징과 다른 주요 소비국들이 전략적 비축유 재충전에 나서면서 원유 수요 역학을 재편할 준비를 하고 있다.

중국은 이란 전쟁 기간 동안 수입량을 3분의 1 이상 줄인 스윙 수입국 역할에서, 이제 세계 최대 원유 구매국이 OECD 국가들과 함께 고갈된 전략적 비축물량을 재충전함에 따라 수요 창출원으로 전환할 것으로 예상된다.

SVB 에너지 인터내셔널의 설립자이자 사장인 사라 박슈리는 "중국은 팬데믹 이후 스윙 수입국으로 부상했으며, 우리는 중국과 OECD 국가들이 재고를 재충전하기 시작할 것으로 예상하며, 이는 수요를 견인할 것"이라고 말했다.

이러한 변화는 호르무즈 해협 봉쇄로 글로벌 원유 및 LNG 공급의 5분의 1이 3개월 넘게 차단되면서 브렌트유가 배럴당 거의 120달러까지 치솟은 이후 발생했다. IEA는 사상 최대 규모인 4억 배럴의 전략 석유 비축분 방출을 조정했고, 10억 배럴이 넘는 세계 최대 규모의 전략 석유 비축분(SPR)을 보유한 것으로 추정되는 중국은 원유 수입을 3분의 1 이상 줄여 공급 부족과 고유가 시장에서 발을 빼면서 수십억 달러를 절약했다.

전쟁 발발 이후 글로벌 비축분에서 이미 인출된 약 4억 배럴을 재충전해야 하는 필요성과 약 5억 배럴이 필요한 새로운 저장 용량 건설을 합치면 약 10억 배럴의 추가 수요가 발생할 수 있다. 수년에 걸쳐 분산되더라도 이는 원유 시장에 상당한 가격 지지선을 제공할 것이다.

비축유 확보를 위한 글로벌 경쟁

이란 전쟁은 제한된 비상 비축분을 가진 국가들의 심각한 취약점을 드러냈다. IEA에 따르면 세계 3위 석유 수입국이자 2030년까지 글로벌 석유 수요 증가의 최대 단일 원천인 인도는 수입 커버리지가 8일분에 불과하다. IEA의 90일 기준을 충족하려면 4억 배럴 이상의 추가 물량이 필요하며, 배럴당 70달러 기준 약 280억 달러의 비용이 소요된다. 뉴델리는 이미 석유천연가스공사(Oil and Natural Gas Corp.)에 175만 톤 규모의 비축유를 건설하도록 요청했으며, 이는 인도의 비상 저장 용량을 약 3분의 1 확장할 수 있다.

IEA의 SPR 요구사항을 일관되게 충족하지 못한 유일한 정회원국인 호주는 최소 50일분의 연료를 확보하기 위해 70억 달러를 지출할 계획을 발표했다. 전쟁 이전 중동에서 석유 및 LNG 수입의 약 90%를 의존했던 파키스탄 역시 자국 내 저장 시설 확대를 모색하고 있다. 싱가포르와 다른 아시아 경제국들도 전략적 석유 및 가스 저장 시설 건설 또는 확대를 고려하고 있다.

에너지 생산국들도 움직이고 있다. 일본, 한국, 이집트, 북서유럽에 이미 저장 시설을 운영하고 있는 사우디 아람코는 위기 상황에서 수출 유연성을 유지하기 위해 추가 확장을 고려 중인 것으로 알려졌다. 수입 LNG가 가스 공급의 40% 이상을 차지하고, 그중 60% 이상이 미국에서 수입되는 유럽은 정부 통제 하의 추가 저장 시설을 건설할 수 있다.

공급 급증, 수요 증가 상쇄 가능

비축유 확충 시기는 유리할 수 있다. IEA는 중동 생산량 회복으로 내년 글로벌 석유 공급이 급증해 수요를 하루 400만 배럴 이상 초과할 것으로 예상한다. 따라서 수년에 걸쳐 분산된 약 10억 배럴의 저장 수요 증가가 원유 가격을 급등시키지 않을 수 있다. 다만, 물류 병목 현상이나 지역의 취약한 새로운 힘의 균형 붕괴로 걸프 지역 공급 회복이 예상보다 더딜 경우 이러한 계산은 달라질 수 있다.

이러한 비축 열기의 장기적 함의는 더욱 복잡하다. 더 큰 전략적 비축분을 가진 세계는 충격에 더 회복력이 있을 수 있으며, 이는 시간이 지남에 따라 가격을 안정시킬 수 있다. 더 큰 완충재를 확보하면 인도와 같은 국가들은 중국이 그랬던 것처럼 공급이 타이트한 기간 동안 구매를 줄여 가격 급등을 증폭시키기보다는 완화시킬 수 있다.

호르무즈 쇼크가 가라앉으면서 수입국들에게 얻는 교훈은 분명하다. 한때 불가능해 보였던 공급 차질이 실제로 발생할 수 있고, 예상보다 오래 지속되며, 완충재가 없는 곳에 가장 큰 타격을 준다는 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.