서클(Circle) 주가, 1분기 매출 미달 및 마진 경고에도 불구하고 19% 급등

서클 인터넷 파이낸셜(Circle Internet Financial, CRCL)은 월요일 주가가 19% 급등했습니다. 이는 스테이블코인 발행사 간의 치열한 경쟁 속에서 비용 상승이 마진을 압박하고 있다는 1분기 실적 발표에도 불구하고 나타난 결과입니다.

서클은 5월 11일 발표된 2026년 1분기 보고서에서 "스테이블코인 시장 점유율을 유지하는 것이 회사에 점점 더 많은 비용을 발생시키고 있다"고 밝히며 경쟁사들의 압박을 지목했습니다.

이 회사의 1분기 매출은 시장 컨센서스인 7억 1492만 달러에 미치지 못했으며, 주당 순이익(EPS)은 0.17달러로 전 분기 대비 60% 감소했습니다. 보고서는 스테이블코인 분야에 진출한 결제 거두 리플과 페이팔에 맞서기 위해 지출을 늘리면서 발생하는 마진 압착의 '위험한 추세'를 강조했습니다.

135.27달러까지 치솟은 놀라운 19%의 랠리는 시장이 마진 우려를 무시하고 보고된 21.5조 달러의 기록적인 USDC 거래량에 집중하고 있음을 시사합니다. 공매도 잔고가 유동 주식수의 12.29%로 높은 수준임을 감안할 때, 이러한 가파른 움직임은 숏 스퀴즈(short squeeze) 가능성을 나타낼 수도 있으며, 수익성에 집중하는 하락론자와 플랫폼 채택에 집중하는 상승론자 간의 대결 구도를 형성하고 있습니다.

두 가지 상반된 평가

하락론자들에게 이번 1분기 보고서는 우려스러운 추세를 확인시켜 주었습니다. USDC 스테이블코인을 뒷받침하는 준비금의 이자가 주요 수입원인 이 회사는 수익성에 직접적인 도전에 직면해 있습니다. 리플과 페이팔처럼 자금력이 풍부한 경쟁자들이 스테이블코인 시장에 진입함에 따라, 서클은 세계 2위 스테이블코인으로서의 입지를 지키기 위해 마케팅, 인센티브 및 기술에 더 많은 비용을 지출해야 합니다. 발표 전 주식의 공매도 잔고는 2530만 주로 증가하여 유동 주식수의 12.29%를 차지했으며, 이는 실적 발표를 앞두고 강력한 하락 심리를 보여주었습니다.

상승론자들에게 실적 발표 후 19% 급등은 승리나 다름없었습니다. 이들은 21.5조 달러에 달하는 막대한 USDC 거래량을 네트워크의 근본적인 건전성과 채택 증가의 신호로 꼽습니다. 이는 마진이 좁아질 수는 있지만 전체 플랫폼이 디지털 자산 경제에서 더욱 중요해지고 있음을 시사합니다. 이러한 견해는 최근 '비중 확대' 의견을 유지하고 목표 주가를 실적 발표 전 종가인 113.67달러보다 훨씬 높은 142달러로 상향 조정한 웰스 파고(Wells Fargo)에 의해 뒷받침되었습니다.

시장의 분열을 반영하는 애널리스트 의견 차이

상승론과 하락론의 격차는 애널리스트 등급에도 반영되어 있습니다. 웰스 파고가 추가 상승 가능성을 보는 반면, 컴퍼스 포인트(Compass Point)는 최근 이 주식에 대해 목표 주가 77달러로 '매도' 의견을 제시했는데, 이는 현재 거래 수준보다 상당히 낮은 가격입니다. 실적 발표 전 21명의 애널리스트 컨센서스 목표 주가는 125.53달러였습니다.

서클의 주가는 2025년 6월 상장 당시 시초가 69달러, 첫날 종가 83.23달러를 기록한 이후 변동성을 보여왔습니다. 주가는 올해 들어 43% 상승했지만, 이번 1분기 보고서는 경쟁이 심화되는 가운데 회사가 막대한 거래량을 지속 가능한 이익으로 전환할 수 있을지에 초점을 맞추고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.