서클 주가 16% 급락…비자·블랙록 지원 '오픈 USD' 컨소시엄이 USDC 패권 도전

비자, 마스터카드, 블랙록이 후원하는 140개 이상의 기업 컨소시엄이 무수수료 스테이블코인을 공개했다. 이는 3000억 달러 규모 시장의 경제 구조를 재편할 수 있는 움직임이다.

서클 인터넷 그룹 주가가 화요일 16% 이상 급락했다. 140개 이상의 금융 및 기술 기업으로 구성된 컨소시엄이 달러 기반 스테이블코인 '오픈 USD(Open USD)' 출시 계획을 발표하면서 서클의 USDC에 직접적인 도전장을 내민 결과다. 코인베이스 글로벌 주가도 이 소식에 하락했다.

제레미 알레어(Jeremy Allaire) 서클 최고경영자는 X(구 트위터)에 "USDC는 여전히 세계에서 가장 신뢰받고, 가장 널리 채택되었으며, 기관 수준으로 준비된 스테이블코인"이라며 "거의 모든 주요 분야에 걸쳐 수천 개의 기관을 생태계 파트너로 두고 있다"고 밝혔다. 그는 경쟁을 환영한다고 덧붙였다.

오픈 USD를 지원하는 컨소시엄에는 비자, 마스터카드, 아메리칸 익스프레스, 스트라이프, 블랙록, BNY 멜론, 코인베이스, 알파벳(구글), IBM, 클라나, 스탠다드차타드, DBS, 쇼피파이, 소파이, 아디엔, 제미니, 갤럭시, 리플, 크립토닷컴, 폴리곤을 비롯한 130개 이상의 기업이 포함됐다. 토큰의 배후에 있는 독립 법인 '오픈 스탠다드(Open Standard)'는 사용자가 수수료 없이 OUSD를 발행(Mint)하고 상환(Redeem)할 수 있으며, 거의 모든 준비금 수익이 발행사에 남지 않고 참여 기업들에 분배된다고 밝혔다. 이는 대부분의 준비금 수익을 자사 토큰에 유지하는 서클 및 테더와 대조되는 모델이다. USDC의 유통량은 약 736억 달러이며, USDC와 USDT의 합산 시장 점유율은 3000억 달러가 넘는 글로벌 스테이블코인 시장의 약 80%를 차지한다.

서클에 대한 위협은 두 가지다. 오픈 USD가 USDC의 시장 점유율을 잠식할 수 있고, 서클의 기업 가치를 뒷받침하는 준비금 수익을 압박할 수 있다는 점이다. 코인베이스의 경우 USDC 수익을 공유하고 있으며, 구독 및 서비스 수입(1분기 전체 매출의 44%)에 의존하는 만큼 그 위험은 간접적이지만 실질적이다. 오픈 USD는 올해 후반 솔라나, 스텔라, 베이스, 폴리곤 네트워크에서 출시될 예정이며, 브리지(Bridge)의 공동창업자 잭 에이브럼스(Zach Abrams)가 오픈 스탠다드의 임시 CEO를 맡는다.

컨소시엄 모델이 서클의 해자를 위협하는 이유

오픈 USD의 수익 공유 구조가 핵심 차별점이다. 서클과 테더가 토큰을 뒷받침하는 국채와 현금에서 발생하는 이자 수익의 대부분을 보유하는 반면, 오픈 스탠다드는 해당 수익률의 거의 전부를 스테이블코인을 통합하고 유통하는 기업들에 환원한다. 대형 결제 네트워크와 은행 입장에서는 가맹점 정산, 국경 간 송금, 자금 운용 업무에서 USDC보다 OUSD를 홍보할 직접적인 금전적 유인이 생기는 셈이다.

컨소시엄의 폭도 중요하다. 비자, 마스터카드, 아메리칸 익스프레스가 동시에 하나의 스테이블코인 프로젝트에 참여하는 것은 전례 없는 일이다. 이들 네트워크는 전통 결제 분야에서 치열하게 경쟁해왔지만, 단일 토큰 표준 뒤에 힘을 모았다. 템포 블록체인과 머신페이먼트 프로토콜 등 수직적 스테이블코인 스택을 구축해온 스트라이프는 가맹점 유통망을 제공한다. 세계 최대 자산운용사 블랙록은 기관 신뢰도와 머니마켓 펀드 생태계의 잠재적 수요를 더한다.

규제적 순풍이 신규 진입자 지원

오픈 USD의 출시는 미국 입법자들이 스테이블코인에 대한 명확한 규제 체계를 마련하려는 움직임과 맞물린다. CLARITY 법안이 상원 표결을 앞두고 있으며, GENIUS 법안은 이미 스테이블코인 준비금 및 라이선싱에 관한 연방 기준을 수립했다. 진화하는 규제 환경은 확립된 컴플라이언스 인프라를 갖춘 충분한 자본의 기관들에 유리하며, 이는 서클이나 테더보다 오픈 스탠다드 컨소시엄에 더 가까운 설명이다.

패트릭 위트(Patrick Witt) 백악관 디지털자산 자문위원회 전무이사는 이번 출시를 "명확한 규칙이 어떻게 막대한 가치를 창출할 수 있는지 보여주는 또 다른 사례"라고 평가했다. 그는 "GENIUS가 스테이블코인을 위해 한 일을 CLARITY 법안이 다른 모든 디지털자산을 위해 해낼 것"이라고 덧붙였다.

코인베이스 대변인은 USDC에 대한 지속적인 지지를 강조하며, 더 많은 발행사와 더 많은 유통이 전체 카테고리에 혜택을 주는 '밀물(Rising Tide)' 현상으로 스테이블코인을 바라본다고 말했다. 그럼에도 시장의 반응은 투자자들이 오픈 USD를 서클과 코인베이스가 암호화폐 전략의 중심으로 삼아온 USDC 중심 수익 모델에 대한 직접적인 위협으로 보고 있음을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.