씨티그룹은 3월 31일 신성발전(Seazen Development)의 목표가를 상향 조정하며, 안정된 대차대조표와 상업용 부동산 사업에서의 중요한 전략적 진전을 언급했다. 씨티의 새로운 신뢰는 이 부동산 회사의 성공적인 자금 조달 활동과 향후 가치 창출의 길을 열어줄 핵심 규제 승인을 반영한다.
3월 31일, 씨티그룹은 신성발전에 대한 전망을 상향 조정하며, 목표가를 6% 인상하여 3.2홍콩달러로 조정하고 '매수' 등급을 재확인했다. 씨티의 분석은 새로 안정된 대차대조표가 이번 상향 조정의 주요 동인이라고 지적한다. 신성발전은 2026년 3월에 3억 5,500만 달러의 3년 만기 채권을 발행하고, 2026년 2월에 신주를 발행하여 2.8%의 지분 희석을 초래하는 두 가지 핵심 조치를 통해 재정을 성공적으로 강화했다. 이러한 움직임은 씨티가 평가 모델을 조정하는 데 충분한 명확성을 제공했으며, 이제 회사의 순자산 가치에 대해 이전의 20% 할인율에서 30%의 할인율을 적용한다.
재정적 조치 외에도 신성발전은 중요한 전략적 승리를 거두었다. 3월 6일, 회사는 중국 증권 감독 관리 위원회(CSRC)와 상하이 증권 거래소로부터 상업용 부동산 투자 신탁(REIT) 신청을 승인받았다. 이 발전은 회사가 보다 자산 경량화 모델로 전환하는 데 있어 중요한 단계이며, 2025년 11월에 6억 1,600만 위안 규모의 자산 담보부 증권(ABS) 발행에 이은 것이다. 씨티는 신성발전의 2026년 경상 소득이 178개의 쇼핑 센터 지원에 힘입어 연간 4% 증가한 145억 위안에 이를 것으로 예상한다. 1,230억 위안 규모의 투자 부동산 포트폴리오 대비 550억 위안의 관리 가능한 부채 부담과 MSCI로부터 'BBB'에서 'A'로 상향 조정된 최근 ESG 등급을 고려할 때, 회사는 수익성 개선을 위한 유리한 위치에 있는 것으로 보인다.
