CLSA는 CKH홀딩스에 대해 자산 현금화 진전을 이유로 High-Conviction Outperform 등급을 부여하고 목표주가 102홍콩달러를 제시했다. 이 증권사는 2026년 회사의 순부채비율이 3.7%까지 하락할 것으로 예상하며, 항만 자산 매각 이후 순현금 상태로 전환될 가능성이 있다고 전망했다.
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CLSA, CKH홀딩스 목표가 102홍콩달러로 상향 조정하며 최선호주 선정
CLSA는 CKH홀딩스에 대해 High-Conviction Outperform 등급을 부여하고 목표주가 102홍콩달러를 제시하며, 2020년 이후 진행된 자산 현금화 진전을 근거로 들었다.
"CKH는 2020년 이후 자산 현금화를 지속적으로 추진해왔으며, 이를 통해 상당한 현금 유입을 창출했습니다."라고 CLSA는 연구 보고서에서 밝혔다.
이 증권사는 CKH의 연결 기준 순부채비율이 2025년 17.1%에서 2026년 3.7%까지 급락할 것으로 예상하며, 이는 영국 철도, UKPN, VodafoneThree 매각만을 반영한 수치다. CLSA는 항만 자산 매각이 완료되면 회사는 순현금 상태로 전환될 것이라고 전했다.
CKH 주가는 2025년 초 이후 74% 반등했으나, 2026년 예상 순자산가치(NAV) 주당 146홍콩달러 대비 51% 할인된 수준에서 거래되며 매력적인 밸류에이션을 나타내고 있다. CLSA는 CKH를 홍콩 종합기업 섹터 내 최선호주 2개 중 하나로 선정했다.
현 지정학적 배경 하에서 CKH의 해외 투자 익스포저는 실질적으로 축소되었으며, 이는 자산 매각 완료 후 특별 배당을 실시할 여력을 제공한다. 이 회사는 지난 12년간 세 차례 특별 배당을 실시했다. CLSA는 그룹이 현금 보유를 선택할 경우, 낮은 밸류에이션과 풍부한 현금 보유고를 바탕으로 Hopewell Holdings와 유사한 잠재적 상장 폐지 대상이 될 수도 있다고 분석했다.
이번 등급 상향은 CLSA가 CKH의 자산 현금화 전략을 대차대조표 개선 및 잠재적 주주 환원의 촉매제로 보고 있음을 시사한다. 투자자들은 항만 자산 매각에 관한 업데이트와 특별 배당 발표 여부를 주목할 것으로 보인다.
본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.
