배당주, 5% 수익률 제시... 소득 투자자 전략 전환

소득 투자자들은 현재 일관된 현금 흐름을 찾는 시장에서 5% 이상의 수익률이 대부분의 채권 대안을 앞지르는 배당주에서 최고의 기회를 발견하고 있다.

"사이클은 오고 가며, 배당금은 거의 100년 동안 S&P 500 총수익률의 중요한 부분을 차지해 왔습니다." 474억 달러 규모의 컬럼비아 배당 소득 펀드(Columbia Dividend Income fund)의 리드 매니저 마이클 바클레이(Michael Barclay)가 모닝스타 투자 컨퍼런스에서 말했다. "시장 노출을 제공하면서도 더 적은 위험을 감수할 수 있는 주식 전략을 찾고 있다면, 신중하게 운용되는 배당 전략이 상당히 빠르게 목표에 도달하게 해줄 것입니다."

전 세계 약 15,600개의 부동산을 보유한 리츠(REIT)인 리얼티 인컴(Realty Income, NYSE: O)은 고수익 기회를 잘 보여준다. 이 주식은 현재 가격 기준으로 5.3%의 수익률을 제공하며, 이는 S&P 500 평균 수익률 1.1%의 거의 5배에 달한다. 이 회사는 672개월 연속(56년) 중단 없이 배당금을 지급해 왔으며, 115개 분기 연속으로 배당금을 인상했다. 조정 운용 자금(FFO)은 1분기 전년 대비 6.6% 증가한 주당 1.13달러를 기록했으며, 임대료 재회수율은 103.4%에 달했다.

페더레이티드 허메스(Federated Hermes, NYSE: FHI)는 배당수익률 2.7%로 또 다른 선택지를 제공하며, 이는 금융-투자운용 업종 평균 2.57%를 웃돌고 S&P 500 평균 1.45%의 거의 두 배 수준이다. 피츠버그에 본사를 둔 이 자산운용사는 연간 배당금을 작년 대비 14.3% 인상한 주당 1.52달러로 늘렸으며, 배당성향은 26%로 추가 성장 여력을 남겨두고 있다. 애널리스트들은 2026년 주당순이익(EPS)이 5.09달러로 전년 대비 2.21% 증가할 것으로 전망한다.

배당주로의 전환은 펀드 매니저들이 수익률 중심 투자에 대한 접근법을 정교화하면서 이루어지고 있다. 114억 달러 규모의 골드 등급 피델리티 에쿼티 인컴 펀드(Fidelity Equity Income fund)의 매니저 라모나 퍼사우드(Ramona Persaud)는 이러한 전략을 장기간에 걸쳐 "매우 조용한 복리 효과"를 창출하는 "침묵의 암살자"라고 표현했다. 그녀는 수익률만으로는 초과 성과를 낼 수 없다고 경고하며, 투자자들에게 초과 수익을 창출하기 위해 "밸류에이션에 민감한 방식으로" 수익률을 추구할 것을 권고했다.

435억 달러 규모의 JP모건 에쿼티 인컴 펀드(JPMorgan Equity Income fund)의 리드 매니저 앤드류 브랜든(Andrew Brandon)은 배당을 거의 또는 전혀 지급하지 않는 기술 기업들이 가치 벤치마크에서 더 큰 비중을 차지하면서 전통적인 배당 지급 기업의 영역이 축소되었다고 언급했다. 배당금을 지급하지 않는 아마존은 올해 러셀 1000 가치 지수(Russell 1000 Value Index)의 약 6.5%를 차지할 것으로 예상된다.

명목 수익률보다 품질에 중점을 두는 것은 최고 배당 매니저들 사이에서 반복되는 주제다. 바클레이는 대차대조표 건전성이 출발점이라고 말했다: "대차대조표에 레버리지가 과도하면, 어느 시점에 문제에 부딪힐 것입니다." 그는 현금 흐름 대비 배당성향을 배당 지속 가능성의 핵심 지표로 지목했다.

소득 투자자들에게 현재 환경은 높은 수익률과 강력한 펀더멘털을 결합한 주식에 유리하다. 데이터 센터의 새로운 기회를 포함한 리얼티 인컴의 14조 달러 규모 접근 가능 시장(TAM)은 장기적인 성장 여력을 시사한다. 이 회사는 2019년부터 2026년까지 5,000억 달러 이상의 거래량을 창출하고 720억 달러의 자본을 배치했으며, 98.9%의 점유율을 유지했다.

최고 펀드 매니저들의 메시지는 분명하다: 배당 투자는 여전히 유효하지만, 성공에는 규율이 필요하다. 밸류에이션과 대차대조표 품질을 고려하지 않고 최고 수익률만 쫓는 투자자들은 배당금을 삭감해야 할 수도 있는 기업을 보유할 위험을 감수하게 된다. 성장 여력이 있는 지속 가능한 배당금에 집중하는 투자자들은 퍼사우드가 묘사한 복리 효과 — 조용하고 꾸준하며 시간이 지남에 따라 강력한 — 의 혜택을 누릴 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.