다우지수, 12.5% 관세 위협 직면…트럼프, 무역 전쟁 엔진 재가동

트럼프의 최신 관세 공격이 행정부의 법적 검증을 거쳤지만 여전히 공격적인 무역 무기로 전환되면서 증시 랠리를 위협하고 있다.

트럼프 대통령은 화요일 밤 60개 미국 교역상대국에 대해 최대 12.5%의 관세를 제안했다. 이는 대법원이 2월에 기각한 관세 체제를 재구축하려는 그의 가장 체계적인 시도다. 다우존스 산업평균지수는 투자자들이 기업 마진, 인플레이션 및 연방준비제도(Fed)의 금리 경로에 미칠 영향을 저울질하면서 새로운 압박에 직면했다.

제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표는 98쪽 분량의 보고서와 함께 발표한 성명에서 "가장 중요한 교역상대국들이 강제노동으로 만들어진 상품의 수입 문제를 해결하지 못한 것은 용납할 수 없다"며 "우리는 더 이상 이러한 불균형을 묵인하지 않을 것"이라고 밝혔다.

1974년 무역법 301조(Section 301)에 따라 승인된 이번 관세는 중국, 브라질, 일본, 한국, 인도에 12.5%, 캐나다, 멕시코 및 27개국 유럽연합(EU)에는 10%를 각각 적용한다. 미국 무역대표부는 60개 모든 경제권이 강제노동으로 제조된 제품의 수입을 금지하는 법률을 제정하거나 효과적으로 시행하지 못했다고 판단했다. 이 관세는 7월 6일까지 공개 의견 수렴 기간을 거치며, 7월 7일 청문회가 예정되어 있다.

이번 조치는 트럼프의 이전 접근 방식에서 전략적 전환을 의미한다. 대법원이 2월 그가 국제비상경제권한법(IEEPA)에 따른 권한을 초과했다고 판결한 후, 행정부는 무역법 122조에 따라 10%의 잠정 글로벌 관세를 부과했다. 이는 한 번도 사용된 적 없는 조항으로, 5월 무역법원이 위법하다고 판결했다. 해당 관세는 7월 말 만료 예정이다. 122조와 달리 301조는 관세율이나 기간에 제한이 없어 행정부에 더 영구적인 수단을 제공한다.

교차자산 압박 확대

관세 제안은 변동하는 금리 기대 속에 10년물 국채 수익률이 출렁이고, 트레이더들이 관세 주도 인플레이션을 막기 위해 Fed가 금리를 동결할 가능성을 더 높게 평가하는 상황에서 나왔다. 무역 불확실성이 안전자산 수요를 부추기면서 달러 인덱스는 강세를 보였고, 금은 높은 수준을 유지하고 있다. 관세로 인한 투입 비용 상승은 수입 원자재에 의존하는 업종, 특히 산업재, 경기소비재 및 기술 하드웨어 기업들의 마진을 압박할 수 있다.

그리어 대표실은 또한 미국의 가장 큰 16개 교역상대국들의 과잉 생산 능력에 대한 별도의 조사를 개시해 추가 관세 조치가 뒤따를 수 있음을 시사했다. 미·중 무역 휴전 협정은 올해 가을 후반에 만료될 예정이어서 기업들은 계속 변동하는 관세 환경 속에서 계획을 세워야 하는 상황이다.

도시앤위트니(Dorsey & Whitney)의 무역 변호사 어거스틴 로는 화요일 메모에서 "일부 기업들은 불확실성에 대비해 재고를 비축하거나 수입을 선행하는 방안을 검토할 수 있다"며 "관세율이 IEEPA 관세 아래에서 다른 국가들에 적용됐던 높은 수준으로 되돌아갈 가능성이 있으며, 제안된 12.5%는 첫 단계에 불과할 수 있다"고 분석했다.

주식 투자자들에게 핵심 질문은 증시 랠리가 이 새로운 무역 마찰을 흡수할 수 있느냐는 것이다. S&P 500과 나스닥은 인공지능(AI) 낙관론과 탄탄한 기업 실적에 힘입어 올해 상승했지만, 관세 확대는 Fed가 잠재적 완화 사이클을 시사한 바로 그 시점에 인플레이션을 다시 촉발할 위험이 있다. 다음 촉매제는 USTR이 제안된 관세에 대한 공청회를 개최하는 7월 7일이 될 전망이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.