이더리움 ETF 자금 유출 7주째 지속…스테이킹 수요, 출구 압력의 12배

현물 이더리움 ETF가 7주 연속 자금 유출을 기록했지만, 온체인 데이터는 스테이킹 수요가 출구 압력의 12배에 달하는 것으로 나타나 트레이더들 사이에서 이 유출이 구조적 로테이션인지, 종말에 가까워진 투매인지에 대한 논쟁을 불러일으키고 있다.

이더는 약 1,711달러까지 하락했으며, 현물 이더리움 ETF의 자금 유출은 7주째 이어졌다. 하지만 온체인 데이터는 스테이킹 수요가 출구 압력보다 12배 높은 것으로 나타났다.

"제게 이는 매도 물결이 가속화되기보다는 대부분 소진되고 있음을 시사합니다"라고 Jeff Ko CoinEx 수석 애널리스트는 말했다.

SoSoValue 데이터에 따르면, 가장 최근 주간 ETF 유출액은 6,600만 달러로, 5월 중순의 2억 5,500만 달러보다 훨씬 적었다. 비트코인 ETF 유출 역시 6월 초 17억 2,000만 달러에서 6,800만 달러로 축소됐다. 이더리움 네트워크에서는 약 268만 ETH가 스테이킹을 대기 중인 반면, 출구 대기열에는 약 22만 3,000 ETH가 있어, 수요 대 매도 압력 비율이 약 12 대 1에 달한다고 온체인 데이터는 전한다.

ETF 테이프와 온체인 그림 사이의 격차가 이더의 실제 시험대가 될 것이다. 플러스 주간 유입으로의 회귀는 이더리움 ETF의 회복을, XRP, 솔라나, 하이퍼리퀴드를 추종하는 경쟁 자금으로의 더 깊은 로테이션과 구분 짓게 될 것이다. 이들 경쟁 펀드는 몇 주째 유입세를 보여왔다.

온체인 데이터, ETF 유출과 상반된 신호

밸리데이터 출구 대기열에는 약 22만 3,000 ETH가 언스테이킹을 기다리고 있는 반면, 스테이킹을 기다리는 물량은 약 268만 ETH에 달해, 수요가 출구 압력보다 약 12배 높다. 이는 매도 물결이 나타날 때와 정반대의 모습이다. 실현된 유출입 데이터에 따르면, 6월 초 출구가 많았던 날 이후 지난 10일간 일일 밸리데이터 예치금은 순유입으로 전환됐다.

언스테이킹되어 거래소로 유입되는 ETH는 여전히 소규모에 머문다. 가장 바빴던 날에도 약 2만 4,000 ETH가 이동했을 뿐이며, 이는 일일 거래소 유입량의 극히 일부에 불과해 출구가 시장에 실질적인 영향을 주지 않고 있음을 시사한다. 거래소 순 포지션 변동치는 6월 9일 약 마이너스 56만 4,000 ETH에서 6월 22일 마이너스 44만 2,000 ETH로 완화됐지만, 여전히 순유출 상태다. stETH 페그는 6월 초 이더가 약 20% 급락하는 동안에도 1.0 근처를 유지해, 보유자들이 스테이킹을 해제하고 매도하려 서두르지 않았음을 시사한다.

주요 자금 유출 속 알트코인 펀드는 강세

비트코인과 이더리움 ETF가 7주 연속 유출을 기록하는 동안, XRP ETF 유입은 8주 연속 이어지며 6월 초 가격 하락 속에서도 플러스를 유지했다. 솔라나 펀드는 5월 중순 이후 대부분 플러스를 기록하며 약 8억 3,600만 달러의 순자산을 보유했고, 하이퍼리퀴드 펀드는 5월 13일 출시 이후 단 한 주도 적자를 기록하지 않으며 약 1억 8,300만 달러를 끌어모았다고 SoSoValue 데이터는 밝혔다.

이러한 분할은 초기 단계의 암호화폐 ETF 로테이션으로 보이지만, 알트코인 유입액은 주요 코인에 비해 여전히 작은 규모다. 비트코인과 이더리움 합산 5일 순유입에서 이더리움의 비중을 추적하는 맞춤형 로테이션 점수는 플러스 1.05로 ETH 쪽으로 쏠림 현상을 나타내지만, 해당 유입에서 이더리움의 비중은 21%에 불과해 비트코인이 여전히 대부분을 차지한다. 이 점수가 작동하는 것은 변화를 측정하기 때문이다. ETH의 비중은 이전에 12%~15% 근처에서 움직였는데, 21%로의 점프는 자체 기준에서 약 1 표준편차 높은 수준이다.

현재로서 이 거대 로테이션은 확정된 움직임이 아닌 패턴에 가깝다. XRP, 솔라나, 하이퍼리퀴드 유입이 규모를 키우는 동시에 비트코인과 이더리움이 계속 유출을 기록해야 한다. 주요 코인의 주간 플러스 전환은 이를 종식시킬 것이며, 알트코인 유입 둔화 역시 같은 결과를 초래할 것이다.

이더는 여전히 특이한 위치에 있다 — 건강한 네트워크와 약한 ETF 수요가 공존하고 있다. 긍정적인 로테이션 점수에도 지속되는 이더리움 ETF 유출은 펀드를 떠나는 현금이 모두 해당 자산을 떠나는 것은 아님을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.