유럽 증시, 1.8% 상승 마감…유가 하락이 인플레이션 우려 완화

유럽 증시는 6월 12일 큰 폭으로 상승 마감했다. DAX 지수는 1.66% 오른 24,610에 마감했으며, 유가 하락이 역내 인플레이션 우려를 완화시켰다.

"악재 유입이 줄어든 것만으로도 충분히 좋은 신호"라고 HSBC 글로벌 투자 리서치의 수석 멀티에셋 전략가인 맥스 케트너는 말했다. HSBC는 6월 8일 글로벌 주식에 대한 최대 비중 확대(overweight) 의견을 재확인했다.

프랑스 CAC 40은 1.80%, 이탈리아 FTSE MIB는 1.81%, 영국 FTSE 100은 1.53% 각각 상승했다. 이탈리아 은행업 지수는 3.66% 급등하며 유럽 내 가장 강력한 업종별 움직임을 보였다. 에너지 비용 하락이 금리 마진 안정성에 대한 기대감을 높인 결과다. 독일 DAX는 장중 최고치인 24,610.46에 마감했다.

이번 광범위한 상승세로 유럽 증시는 긴장 고조 이전 수준에 근접했다. HSBC는 특히 유럽 은행들에 대해 최대 비중 확대(overweight) 의견을 유지하고 있다. 다음 촉매제는 ECB의 통화정책 회의로, 금리 전망에 따라 업종 순환(rotation)이 결정될 것이다.

이번 랠리는 6월 11일 시작된 글로벌 주식 반등세를 이어갔다. 당시 S&P 500은 트럼프 대통령이 중동 긴장 완화를 위한 진전을 시사하면서 1.75% 상승했다. 같은 소식에 유가도 조정받으며, 이달 내내 위험자산을 압박했던 에너지 주도 인플레이션이 완화됐다. 최근 몇 주간 미국 랠리를 따라가지 못했던 유럽 시장은, 유가 하락이 에너지 수입 의존도가 높은 역내 경제에 직접적인 혜택을 주면서 추격 매수세가 유입됐다.

HSBC의 케트너는 투자자들의 대화를 지배해온 리스크(관세, 이란 분쟁, 인플레이션, 경기 둔화)는 수개월째 가시화된 상태이며 대부분 이미 가격에 반영되었다고 주장해왔다. HSBC는 유럽 은행, 신흥국 아시아, 일본 주식에 대해 최대 비중 확대(overweight)를 유지하고 있으며, 미국 주식에 대해서도 비중 확대(overweight) 의견을 유지하고 있다. 이는 AI 주도 미국 랠리에 뒤처진 비(非)미국 시장이 현재 가격에서 더 나은 가치를 제공한다는 판단을 반영한다.

이탈리아 은행 부문의 3.66% 급등은 이날 장을 규정한 결정적 업종 움직임이었다. 이탈리아 은행들은 국채 스프레드와 ECB 금리 정책에 더 민감한 편인데, 개선된 거시경제 환경의 수혜를 입었다. 유럽 은행권 전반도 상승했지만, 상승 속도는 보다 완만했다. 유가 하락이 경제 전반의 투입 비용을 낮추고 소비 지출을 뒷받침했기 때문이다.

케트너의 6월 8일 메모는, 신용 스프레드와 주가가 긴장 고조 이전 수준에 근접함에 따라 투자자 안일론(안심론)이 커지고 있다는 주장에 명백히 반박했다. 이 메모는 골드만삭스가 2026년 연준 금리 인하 전망을 철회하고, 나스닥이 5월 고용보고서 발표 후 5% 급락한 같은 주에 나왔다. 월가 내에서도 동일한 데이터를 두고 해석이 엇갈리고 있음을 보여주는 대목이다.

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