Factorial Energy, 나스닥 상장… 평가가치 13억 달러·주행거리 1,200km

전고체 배터리 개발업체 Factorial Energy Inc.가 13억 달러의 기업가치로 상장됐다. 4곳의 글로벌 완성차 업체로부터 후원을 받고 있으며, 도로 테스트에서 1,200km 이상의 주행거리를 기록한 기술을 보유하고 있다. 이는 업계가 차세대 에너지 저장 장치의 상용화를 위해 치열하게 경쟁하는 가운데 나온 성과다.

"세계는 에너지에 더 많은 것을 요구하는 시스템으로 나아가고 있다"고 Factorial Energy의 최고경영자(CEO) 시위 황(Siyu Huang)은 화요일 발간된 주주 서한에서 밝혔다. "우리는 항공, 궤도, 그리고 도로에서 인류의 미래에 동력을 공급하기 위해 Factorial을 설립했다."

Factorial은 기업인수목적회사(SPAC)인 Cartesian Growth Corporation III와의 합병을 완료하고, 6월 8일 나스닥에 티커 'FAC'로 거래를 시작했다. 이번 거래를 통해 1억 달러 이상의 총 수익을 확보했다. 회사의 투자자로는 메르세데스-벤츠 그룹(Mercedes-Benz Group AG), 스텔란티스(Stellantis NV), 현대자동차(Hyundai Motor Co.), 기아(Kia Corp.), 그리고 미국 국가안보 커뮤니티를 위한 비영리 전략적 투자기관인 IQT가 포함된다.

상장 3주 후 발간된 이 주주 서한은 지난 10년간의 기술적 이정표를 요약하고 있다. 메르세데스-벤츠는 경량 개조된 테스트 차량을 활용한 실제 도로 테스트에서 1회 충전 시 1,200km(약 745마일) 이상을 주행하는 데 성공했다. 이는 현재 양산되는 대부분의 전기차 주행거리의 두 배 이상에 달하는 수치다. 스텔란티스는 별도의 실험실 테스트에서 77암페어시(Ah) 셀을 검증했으며, 극한 온도에서도 높은 에너지 밀도와 급속 충전 능력을 입증했다.

전고체 vs 리튬이온: 기술 격차

Factorial의 독점 FEST(Factorial Electrolyte System Technology) 플랫폼은 기존 리튬이온 배터리에서 사용되는 액체 전해질 대신 고체 전해질을 사용한다. 전고체 배터리는 더 높은 에너지 밀도(동일한 물리적 공간에서 더 긴 주행거리)와 향상된 안전성, 그리고 더 빠른 충전을 약속한다. 과제는 이를 대량 생산하고, 블룸버그NEF(BloombergNEF)에 따르면 팩 레벨에서 킬로와트시(kWh)당 약 120~140달러 수준인 리튬이온 배터리와 경쟁할 수 있는 비용으로 생산하는 것이다.

회사는 차세대 시스템인 '솔스티스(Solstice)' 플랫폼이 확장 가능한 제조에 최적화되어 있다고 밝혔지만, 구체적인 kWh당 목표 비용은 공개하지 않았다. Factorial은 상용화 경로를 '자본 경량화(capital-light)' 방식이라고 설명했다. 이는 자체 기가팩토리를 건설하는 대신 라이선싱 또는 합작투자 모델을 의미하며, 배터리 생산에 일반적으로 필요한 수십억 달러 규모의 자본 지출을 줄일 수 있는 전략이다.

완성차 업체 파트너십 및 생산 일정

Factorial의 파트너십은 테스트 범위를 넘어선다. 회사와 스텔란티스는 전고체 배터리 기술을 닷지 차저 데이토나(Dodge Charger Daytona) 개발 차량에 통합했으며, 이는 북미에서 스텔란티스가 해당 기술을 최초로 자동차에 적용한 사례다. 해당 차량의 도로 테스트는 Factorial의 FEST 플랫폼을 사용해 이미 시작됐다.

회사는 또한 드론 통합 파트너십과 미국 최초의 승용차용 전고체 배터리 생산 프로그램을 발표했지만, 구체적인 생산 시작일이나 파트너 이름은 공개하지 않았다.

Factorial은 점점 더 많은 전고체 배터리 개발업체들과 경쟁에 직면해 있다. 2020년 비슷한 기업가치로 SPAC을 통해 상장한 퀀텀스케이프(QuantumScape Corp.)는 완성차 업체에 프로토타입 셀을 납품했지만 아직 대량 생산에는 도달하지 못했다. 도요타 자동차(Toyota Motor Corp.)는 2027년 또는 2028년까지 하이브리드 차량에 전고체 배터리를 도입할 계획이라고 밝혔다. 한국의 삼성SDI와 LG에너지솔루션도 해당 기술을 개발 중이다.

투자자 전망

Factorial 주식은 월요일 9.90달러에 마감했다. 이는 52주 최저가인 9.26달러에 근접한 수준이며, 지난주 대비 23% 하락한 수치다. 상장 이후 주가는 하락세를 보였으며, 이는 투자자들이 단기 수익성에 주목하면서 매출이 없는 배터리 기술 기업들에 전반적으로 가해지는 압박을 반영한다. 회사의 시가총액은 약 10억 6,000만 달러 수준이다.

애널리스트들은 여전히 낙관적인 시각을 유지하고 있다. 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)는 '비중 확대(overweight)' 등급과 18달러의 목표 주가로 Factorial에 대한 커버리지를 개시했으며, 이는 현재 가격 대비 84%의 상승 여력을 의미한다. 이 회사는 모빌리티, 국방, 드론, 로보틱스 등 고부가가치 응용 분야에서 Factorial의 잠재력을 강조했다. Factorial은 아직 상장 기업으로서 분기별 실적을 보고하지 않았으며, 수익 창출 경로는 완성차 업체와의 생산 계약 시점에 달려 있다.

투자자들에게 핵심 질문은 Factorial이 현금 보유액이 소진되기 전에 기술 파트너십을 실제 생산 계약으로 전환할 수 있느냐는 것이다. 자본 경량화 제조 전략은 재정적 유연성을 높일 수 있지만, 자동차 규모의 전고체 배터리 생산은 지금까지 이 분야의 어떤 개발사도 성공하지 못한 과제다. 다음으로 주목할 이정표는 구체적인 물량 약정과 일정이 포함된, 특정 완성차 업체와의 확정적 생산 계약 체결 여부다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언에 해당하지 않습니다.