연준 '무기한 금리 동결' 전망에 1,223억 5,000만 달러 현금 유입 가속화

연준의 목표 금리인 3.5%~3.75%가 영구적인 수준이 될 수 있다는 주요 은행들의 새로운 전망이 나오면서, 지난주 머니마켓펀드(MMF)로 역대 최고치에 근접한 1,223억 5,000만 달러가 유입되었습니다.

뱅크오브아메리카의 경제 연구 책임자인 아디티아 바베(Aditya Bhave)와 그의 팀은 최근 보고서에서 "이란 전쟁, 관세, 이민 정책, 인공지능이 노동 시장과 인플레이션(연준의 두 가지 주요 관심사)에 가할 충격의 정도에 대한 불확실성이 크기 때문에 '꼬리 위험(tails are fat)'이 존재한다"고 분석했습니다.

LSEG 데이터에 따르면 현금 자산으로의 이동이 가속화되면서 5월 6일 종료된 주간의 1,223억 5,000만 달러 유입액은 2020년 4월 이후 최대 규모를 기록했습니다. 금리 인하 기대감이 사라지면서 4주 및 16주 만기 국채(T-bill) 수익률은 각각 3.67%와 3.69% 수준에서 움직이며 연준의 실효 금리를 밀접하게 추종하고 있습니다.

일부 예측가들이 금리 인하 시점을 2027년 중반 이후로 미루면서, 위험 자산인 주식보다 현금성 자산의 매력이 장기적인 트렌드가 될 수 있으며, 이는 기업 투자를 둔화시키고 향후 수년간 포트폴리오 전략을 재편할 가능성이 있습니다. 다음 연준 회의는 6월로 예정되어 있습니다.

뱅크오브아메리카는 금요일 금리 인하 전망을 2027년 중반으로 늦추며 '무기한 동결'의 높은 위험성을 강조했습니다. 이는 도이치뱅크가 팟캐스트에서 연준이 '무기한 대기 상태'에 있다고 언급하고, HSBC가 2027년 말까지 금리 인하가 없을 것으로 예상한 것과 궤를 같이합니다. 이는 시장이 2026년 공격적인 금리 인하를 가격에 반영했던 지난해 말과는 크게 대조되는 결과입니다.

투자자들은 '고금리 장기화(higher-for-longer)' 가설에 따라 단호하게 움직이고 있습니다. 단기 채권에 투자하는 머니마켓펀드는 현재 약 3.5%에서 3.7%의 수익률을 제공합니다. 국채 노출을 위한 인기 수단인 iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV)는 4월 초 25일 이동 평균 기준 114억 달러의 기록적인 유입을 기록하며 현금성 상품에 대한 지속적인 수요를 보여주었습니다.

이러한 변화는 국채 수익률 곡선에서도 확인할 수 있습니다. 지난해 하반기에는 6~12개월 만기 국채 수익률이 실효연방기금금리(EFFR)보다 낮아 시장이 임박한 금리 인하를 예상하고 있음을 보여주었습니다. 그러나 현재 이러한 수익률은 EFFR 부근에 머물거나 이를 상회하고 있어, 일부 투자자들이 내년 중 금리 인상 가능성까지 염두에 두고 있음을 시사합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.