연준 의사록, '추가 1회 금리 인상' 지지 확대 확인

연준 위원들은 4월 회의에서 최소 한 차례 더 금리를 인상해야 한다는 확신을 더 강하게 내비쳤으며, 새로 공개된 의사록은 미국 국채 수익률을 끌어올리고 2026년 통화 정책에 대한 베팅을 변화시켰습니다.

옥스퍼드 이코노믹스의 마이클 피어스 수석 이코노미스트는 "의사록은 위원회가 과잉 긴축보다 인플레이션 상방 위험을 더 우려하고 있음을 보여준다"며 "데이터가 냉각되지 않는다면 25bp(0.25%포인트) 추가 인상의 문은 분명히 열려 있다"고 말했습니다.

수요일 발표된 의사록의 매파적 성향으로 인해 2년 만기 국채 수익률은 8bp 상승한 4.92%를 기록하며 금리 기대치 재조정을 반영했습니다. 반면, 주식 시장은 엔비디아의 실적 발표를 앞둔 낙관론에 힘입어 S&P 500 지수가 0.4%, 나스닥 종합 지수가 0.6% 상승하며 회복력을 보였습니다. 달러 인덱스(DXY)는 0.2% 소폭 상승한 104.85를 기록했습니다.

연준 내부의 논쟁은 이제 2025년 7월 이후 5.25%~5.50% 범위로 유지되고 있는 현재의 정책 금리가 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기에 충분히 제한적인지에 초점이 맞춰져 있습니다. 올해 말 금리 인하 가능성을 반영하던 시장은 이제 '고금리 유지(higher for longer)' 시나리오의 가능성을 재평가하고 있습니다. CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 6월 회의에서의 금리 인상 확률은 일주일 전 10%에서 현재 35%로 높아졌습니다.

4월 29~30일 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의의 상세 기록에 따르면 "다수의 참석자들은 인플레이션 위험이 현실화될 경우 정책을 추가로 긴축할 의사가 있음을 언급"했습니다. 이는 이전 소통에서의 균형 잡힌 어조에서 크게 변화한 것입니다. 위원들은 기업들이 전가하는 에너지 비용 상승을 포함한 지속적인 가격 압력을 주요 우려 사항으로 꼽았습니다.

이러한 수사는 연준이 마지막으로 '매파적 동결'을 시행했던 2024년 말 시기를 연상시킵니다. 당시 연준은 금리를 동결하면서도 인플레이션 기대를 고정하기 위해 추가 인상이라는 신뢰할 만한 위협을 유지했습니다. 그 입장은 결국 다음 상승장이 시작되기 전까지 주식 시장의 6개월 횡보 국면으로 이어졌습니다.

채권 시장의 즉각적인 부정적 반응과 주식 시장의 무관심 사이의 괴리는 핵심적인 긴장 상태를 보여줍니다. 채권 투자자들은 더 공격적인 연준을 반영해 가격을 재조정하고 있는 반면, 주식 투자자들은 기술 부문의 강력한 수익 내러티브에 더 집중하는 모습입니다. 그러나 의사록에서 시사된 바와 같이 차입 비용이 높은 수준을 지속한다면 결국 시장 전반의 기업 이익과 밸류에이션에 역풍이 될 수 있습니다.

오는 6월 18일에 열리는 차기 FOMC 회의는 매우 중요할 것입니다. 투자자들은 공식 성명과 의장의 기자회견이 이번 의사록에서 드러난 매파적 편향을 공식화할지 예의주시할 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.