Figure, 토큰화 대출에 베팅해 Kiavi를 7억 1,700만 달러에 인수

Figure Technology Solutions가 Kiavi를 7억 1,700만 달러에 인수하며, 블록체인 인프라와 지난해 78억 달러의 대출을 실행한 AI 기반 대출 엔진을 결합한다.

Figure Technology Solutions는 Kiavi를 7억 1,700만 달러에 인수하기로 합의했다. 이로써 블록체인 대출 인프라와 지난해 78억 달러의 주거용 부동산 투자자 대출을 실행한 AI 기반 플랫폼이 통합된다.

"Kiavi의 RTL 및 DSCR 역량을 당사의 파트너 네트워크에 추가하면 그들의 성장과 당사 소비자 대출 마켓플레이스의 성장이 가속화될 것"이라고 Figure의 최고경영자 마이클 태넨바움은 말했다.

이번 거래에는 Sixth Street와 Figure 간 합작 법인이 Kiavi의 대차대조표 자산을 인수하는 내용도 포함된다. Sixth Street는 1,300억 달러 이상을 운용하는 글로벌 투자 회사다. Kiavi는 2025년 2억 5,000만 달러 이상의 매출과 1억 달러 이상의 EBITDA를 기록했으며, 이는 역대 최고 실적이다. 같은 해 Kiavi는 5배 초과 청약된 3억 5,000만 달러 규모의 평가 기반 증권화를 마감하기도 했다.

이번 인수로 Figure의 토큰화된 대차 인프라에 연간 2,000억 달러 규모의 실행 가능한 오리지네이션 시장이 열리게 됐다. 매입 후 리모델링(flip) 대출과 임대 부동산 대출 등 전통 은행이 대부분 기피하는 상품이 Provenance Blockchain 상으로 옮겨진다. Figure는 60% EBITDA 마진 목표를 재확인했으며, 블록체인 기반 대출 실행 및 증권화가 전통 금융 인프라보다 낮은 비용으로 운영될 수 있다고 자신했다.

Kiavi가 Figure 플랫폼에 가져오는 가치

2013년 LendingHome으로 설립된 Kiavi는 Foundation Capital, Ribbit Capital, RenRen의 지원을 받았으며, 설립 이후 300억 달러 이상의 대출을 실행했다. 주요 상품으로는 단기 주거용 전환 대출(일명 fix-and-flip 대출)과 임대 부동산용 장기 부채상환비율(DSCR) 대출이 있다. 이 두 상품 모두 비적격 모기지(Non-QM) 영역에 속하며, 전통 은행이 이 자산군을 대부분 기피해 수요가 공급을 지속적으로 초과하는 분야다.

Kiavi의 AI 기반 언더라이팅 엔진은 독자적인 리모델링 후 주택 가치 평가 모델과 자동화된 문서 검토를 통해 리스크를 평가한다. 회사에 따르면, 2026년 2월 Kiavi는 3억 5,000만 달러 규모의 평가 기반 RTL 증권화를 마감했으며, 이로 인해 자금 조달 능력이 최대 12억 달러 확대됐다.

거래가 종결되면 Kiavi의 최고경영자 아르빈드 모한은 최고사업책임자(CBO)로서 Figure의 경영진에 합류할 예정이다.

블록체인 인프라와 모기지 오리지네이션의 만남

Figure는 Provenance Blockchain을 기반으로 운영되며, 이를 통해 대출 실행, 서비스, 증권화 전반의 효율성을 높이고 있다. Figure에 따르면, 회사는 S&P와 Moody's로부터 다수의 대출 증권화 건에 대해 AAA 등급을 받았으며, 이는 블록체인 금융 역사상 최초의 등급이다. Figure의 생태계는 380개 이상의 파트너를 포함하며, 250억 달러 이상의 홈에쿼티 상품을 실행해 HELOC 분야 최대 비은행 공급업체로 자리매김했다.

이번 인수는 Figure가 나스닥에 상장한 지 약 9개월 만에 이뤄졌다. 2025년 2월, Figure는 Sixth Street와 합작 법인을 설립해 비에이전시 모기지 시장에 20억 달러의 유동성을 공급하기로 했다. 2025년 7월, Figure는 자매 법인인 Figure Markets과 합병하며 소비자 대출 사업과 디지털 자산 거래소를 결합했다.

Kiavi 인수에는 암호화폐 토큰이 직접 관여되지 않았다. 이번 거래는 토큰 스왑이나 암호화폐 자금 조달이 아닌, 대출 자산과 운영 시너지를 기반으로 한 전통적인 현금 기반 M&A 거래다.

Barclays Capital이 Figure와 Sixth Street의 단독 재무 자문을 맡았고, Jefferies가 Kiavi에 자문했다. Latham & Watkins는 Figure에, Wachtell, Lipton, Rosen & Katz는 Sixth Street에, Wilson Sonsini Goodrich & Rosati는 Kiavi에 법률 자문을 제공했다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.