외국인 미 주식 순매수 규모 ‘제로’ 수준으로 급감

미 재무부 데이터 분석에 따르면, 미국 주식에 대한 외국인 투자자들의 관심이 2025년 관세 분쟁 이후 최저치로 떨어졌으며, 3개월간의 순매수액은 거의 제로 수준으로 급감했습니다.

블룸버그의 매크로 전략가 사이먼 화이트(Simon White)는 최근 보고서에서 "표면적인 수치는 강력한 자본 유입을 보여주고 있지만, 외국인 투자자들의 미국 주식 및 채권에 대한 실질적인 지지력은 약화되고 있다"며 "이는 시장이 직면한 가장 심각한 위험 중 하나가 될 수 있다"고 분석했습니다.

3월 데이터에 따르면 미국은 약 1,500억 달러의 순자본 유입을 기록했으나, 이는 주로 미국 투자자들이 외국 채권을 매각한 데 따른 결과입니다. 3개월 이동평균 기준 외국인의 미 주식 순매수는 붕괴된 상태로, 수조 달러가 유입되었던 지난 몇 년과는 극명한 대조를 이룹니다. 동시에 미국 국채에 대한 수요도 약화되어 3개월 순매수액은 500억 달러에 그쳤습니다.

외국인 수요 감소는 높은 밸류에이션을 유지하던 시장의 핵심 지지대를 제거함으로써, 10년물 국채 금리가 4.6%를 넘어서는 등 금리 상승과 같은 다른 매크로 위험에 대한 취약성을 높이고 있습니다. 이러한 추세가 지속될 경우 주식 가치 평가에 대한 압박이 커지고 미국 정부의 조달 비용이 상승할 수 있습니다.

밸류에이션을 압박하는 다각적인 요인들

외국인 매수세 위축은 주식 시장이 여러 악재와 싸우고 있는 시점에 나타나고 있습니다. 강달러 현상은 외국인 투자자들에게 미국 자산을 더 비싸게 만들고, 금리 상승은 안전 자산인 미국 채권에 대한 매력도를 높이고 있습니다.

ITI 그로스 오퍼튜니티 펀드(ITI Growth Opportunities Fund)의 CIO인 모히트 굴라티(Mohit Gulati)는 "미 국채 수익률은 기본적으로 전 세계 자금의 중력계 역할을 한다"며 "수익률이 오르면 글로벌 투자자들은 안전한 미국 채권에 머무는 것만으로도 더 많은 보상을 받게 되므로, 인도와 같은 위험 시장에서 외국 자금 유입이 둔화되거나 일시적으로 빠져나갈 수 있다"고 설명했습니다.

이러한 역학 관계는 주식 가치 평가 방식에 직접적인 영향을 미칩니다. 무위험 이자율이 상승하면 주식 가치 평가 모델에서 사용되는 할인율도 상승하여 미래 현금 흐름의 현재 가치가 낮아집니다. SBI 증권의 기본 분석 책임자인 써니 아그라왈(Sunny Agrawal)은 "이론적 및 재무 모델링 관점에서 볼 때, 채권 수익률 상승은 일반적으로 주식 밸류에이션의 조정을 초래한다"고 말했습니다.

달러와 유가가 상황을 더욱 복잡하게 만듦

수익률 상승 외에도 강달러와 고유가 상황이 도전적인 환경을 조성하고 있습니다. 달러 강세는 미국 다국적 기업의 수익을 압박하고 외국인 투자를 더욱 위축시킬 수 있습니다.

Hedged.in의 CEO인 라훌 고스(Rahul Ghose)는 "달러가 강세를 유지하고 루피화 약세가 지속된다면 외국인 포트폴리오 투자자(FPI)들은 밸류에이션과 실적 실망에 더 민감해질 것이며, 이는 현재 상황에서 실질적인 위험 요소"라고 언급했습니다. 그는 또한 유가의 지속적인 급등을 인플레이션부터 기업 비용에 이르기까지 모든 것에 영향을 미칠 수 있는 주요 매크로 위험으로 꼽았습니다.

인도는 강력한 SIP(적립식 투자) 자금 유입과 같은 '충격 흡수 장치'를 갖추고 있지만, 미 국채 수익률 추이와 외국인 자금 흐름을 포함한 글로벌 매크로 환경은 여전히 신흥 시장의 핵심 변수입니다. 현재의 미국 자산 매수 둔화는 투자자들이 더욱 신중해지고 있음을 시사하며, 이는 장기화될 경우 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.