FuelCell Energy, 380MW 데이터센터 전력 공급 계약에 15% 급등

FuelCell Energy와 Fit Energy 간의 최대 380MW 청정 기저부하 전력 공급 계약은 역대 최대 규모의 데이터센터 딜로, AI 인프라를 위한 그리드 연결 발전의 대안으로 연료전지에 거는 회사의 승부가 확인된 셈이다.

FuelCell Energy Inc.는 수요일 Fit Energy USA LP와 데이터센터에 자사의 유틸리티 규모 연료전지 기술을 활용해 최대 380MW의 청정 기저부하 전력을 현장 공급하는 전략적 계약을 발표한 후 장전 거래에서 최대 16% 급등했다. 이번 계약에는 올해 하반기 인도 예정인 초기 30MW 규모에 대한 즉시 보증금이 포함됐다.

제이슨 퓨(FuelCell Energy 사장 겸 CEO)는 "이번 계약은 당사의 운영 역량을 500MW로 확장하기로 한 결정을 더욱 확고히 해주며, 광범위하고 지속적으로 증가하는 고객 파이프라인에 서비스를 제공할 수 있는 역량을 유지하게 해준다"고 밝혔다.

계약 조건에 따라 Fit Energy는 최대 380MW 규모의 향후 구축 이정표와 연계된 워런트를 받게 되며, 이는 장기적 가치 창출을 프로젝트 실행과 연계하도록 설계된 구조다. Canaccord Genuity는 거래의 일부 측면에 대해 FuelCell Energy에 자문을 제공했다.

AI 전력 부족, 연료전지에 기회 열리다

정부 추정에 따르면 2024년 데이터센터는 미국 전체 전력의 4~5%를 소비했으며, 이 비중은 2028년까지 거의 3배로 증가할 수 있다. 이러한 수요 급증으로 인해 전력사와 개발사들은 발전 용량 확보에 분주히 움직이고 있으며, 트럼프 행정부는 이번 주 10기의 신규 대형 원자로 건설을 가속화하기 위해 175억 달러의 대출을 발표하는 등 정책 입안자들이 전력 격차를 얼마나 심각하게 보고 있는지 보여주고 있다.

연료전지는 모듈식으로 미터기 뒷단(behind-the-meter)에 설치 가능해 원자력 발전소나 대형 가스터빈보다 빠르게 구축할 수 있는 다른 솔루션을 제공한다. Fit Energy의 조엘 레오노프 CEO는 이번 계약을 "차세대 AI 인프라에 필요한 전력 기반을 구축하는 중요한 단계"라고 설명하며, 기가와트 규모의 미터기 뒷단 전력을 공급하겠다는 목표를 제시했다.

규모 야망과 실행 위험 사이

FuelCell Energy의 글로벌 구축 규모는 1GW에 육박하며, 이는 경쟁 연료전지 업체들이 따라잡기 어려운 실적이다. 회사가 운영 역량을 500MW로 확장하기로 한 결정 — 퓨 CEO가 이번 계약이 이를 뒷받침한다고 언급 — 은 하이퍼스케일 데이터센터 개발사를 포함한 파이프라인에 서비스를 제공할 수 있는 위치를 점하게 한다.

그러나 이번 계약의 워런트 구조는 Fit Energy의 지분 가치 상승을 구축 이정표와 연계하므로, 최대 380MW 규모는 양측이 성공적으로 이행해야만 실현된다. 즉시 보증금이 제공된 초기 30MW 분할분은 구체적인 단기 수익 신호를 제공한다.

화요일 종가 24.39달러를 기록한 FuelCell Energy 주식은 장전 거래에서 25.70달러까지 상승하며, 회사의 14억 8천만 달러 시가총액에 약 2억 달러를 추가했다. 주가는 여전히 변동성이 크다 — 거래소 데이터에 따르면 5월 말 기준 공매도 비율이 유통 주식의 23.8%에 달해, 시장이 실행 이정표를 가격에 반영함에 따라 추가적인 등락 가능성이 존재한다.

데이터센터 전력 분야의 경쟁사로는 온사이트 발전용 연료전지 시스템을 판매하는 Bloom Energy Corp.와 Caterpillar Inc., Generac Holdings Inc. 같은 전통적 백업 전력 공급업체가 있다. AI 워크로드를 위한 청정 디스패처블 전력에 대한 광범위한 움직임은 Oklo Inc.와 NuScale Power Corp.가 소형 모듈형 원자로 프로젝트를 추진하는 등 원자력 개발사들의 관심도 끌어모으고 있다.

투자자들에게 남은 질문은 FuelCell Energy가 파이프라인을 현재 밸류에이션을 정당화할 수 있는 규모의 반복적 수익으로 전환할 수 있느냐는 것이다. 14억 8천만 달러의 시가총액은 상당한 미래 현금흐름에 대한 기대를 내포하지만, 회사는 일관된 순이익을 창출해내지 못하고 있다. 380MW 규모의 계약이 완전히 이행된다면 수익성으로 가는 실질적인 발걸음이 될 것이나, 워런트 기반 구조는 Fit Energy가 그 가치 상승분을 직접 공유한다는 것을 의미한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.