금값, 4,100달러 돌파…중앙은행 매파적 기조 완화 영향

금값이 아시아 장 초반 상승했다. 중앙은행 관계자들의 매파적 기조 완화 발언과 우호적인 경제 지표가 호재로 작용했다고 ANZ Research가 밝혔다.

세계금위원회(WGC)의 후안 카를로스 아르티가스 글로벌 리서치 책임자는 중기 전망 보고서에서 "현재 금값 수준은 완만한 성장, 식고 있지만 여전히 높은 인플레이션, 제한적이지만 추가적인 중앙은행 긴축 기대감 등 글로벌 환경과 대체로 부합한다"고 말했다.

금값은 올해 초 사상 최고치인 온스당 5,500달러에서 6월 말 4,000달러 아래로 하락한 뒤 반등했다. 연초 대비 약 7% 하락했지만, 지난 12개월 동안 가장 우수한 성과를 낸 자산 중 하나다. WGC의 금 가치 평가 프레임워크(Gold Valuation Framework)는 현재 가격이 거시적 합의와 합리적으로 부합하며, 상황에 큰 변화가 없을 경우 하반기 금값은 온스당 4,100달러 기준 ±5% 범위 내에서 거래될 가능성이 높다고 시사한다.

WGC는 금의 모멘텀을 재점화할 명확한 촉매제가 존재한다고 밝혔다. 경기 악화, 지정학적 쇼크 재발, 금리 인하 기대감 확대, 또는 저가 매수세 유입 시 금값은 4,500달러 이상으로 상승할 수 있다. 반대로 경기 회복력 강화, 금리 상승, 시장 안정화는 금값 하방 압력으로 작용하겠지만, 현 수준 대비 10% 이상 하락할 경우 저가 매수 수요가 낙폭을 제한할 것으로 보인다.

중앙은행은 2022년 이후 연평균 1,000미터톤(약 100만kg)을 매수하며 금값 상승에 중요한 기여를 해왔다. 일부 중앙은행이 1분기에 전술적 매도 또는 스와프를 단행했지만, 초기 추정치에 따르면 올해도 일관된 순매수 기조를 유지할 전망이다. WGC의 중앙은행 금 보유고 조사(Central Bank Gold Reserves Survey)는 공식 부문의 지속적인 수요를 나타냈으며, 향후 12개월 내 금 보유고를 늘릴 계획인 준비자산 관리자의 비율이 증가한 것으로 나타났다.

세계 2위 금 시장이자 연간 순수요 800t(약 80만kg) 규모의 인도도 변수로 꼽힌다. 인도 정부는 루피화 압박이 거세지자 외환보유고를 보존하기 위해 지난 4월 금 수입 관세를 6%에서 15%로 인상했다. WGC는 관세 인상만으로도 주얼리, 바, 코인 수요가 5060t(약 56만kg), 즉 전년 대비 약 10% 감소할 것으로 추정한다.

금의 실현 변동성(realized volatility)은 올해 초 급격한 가격 변동 당시 50% 이상으로 치솟았다가 이후 30% 아래로 하락했지만, 20년 평균인 17%를 여전히 웃돌고 있다. WGC는 금 변동성 급등은 시간이 지나면 평균으로 회귀하는 경향이 있다고 지적했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.