WGC, 2026년 하반기 금 가격 하단 4,100달러·상단 5,000달러 전망

온스당 4,000달러 안팎에 거래되는 금은 하반기 중 4,100달러 부근의 좁은 거래 범위를 형성하고, 촉매제가 맞물릴 경우 5,000달러까지 상승할 수 있다고 세계금위원회(WGC)가 밝혔다.

WGC 리서치 책임자인 후안 카를로스 아르티가스는 중간 연례 전망 보고서에서 "금은 온스당 약 4,500달러 부근에서 상승 추세를 재개할 수 있지만, 5,000달러 수준으로 지속적인 상승을 견인하려면 강력하고 명확한 신호가 필요하다"고 말했다.

매파적 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 기대감을 꺾고 달러 강세가 이어지면서, 금은 1월 사상 최고치인 5,600달러 이상에서 27% 하락하며 13년 만에 최악의 분기 실적을 기록했다. 아르티가스, 테일러 버넷, 퍼거스 오코너가 공동 작성한 보고서에 따르면, WGC의 자체 평가 프레임워크는 금이 현재 거시 경제 상황과 합리적으로 정합성을 보이고 있으며, 현재 조건이 유지될 경우 온스당 4,100달러 기준 ±5% 범위를 시사한다.

5,000달러 상단은 현재 가격 대비 25% 상승한 수준으로, WGC는 이러한 움직임이 경기 악화, 지정학적 쇼크 재발, 또는 금리 기대치 변화를 필요로 한다고 밝혔다. 골드만삭스의 글로벌 원자재 리서치 공동책임자 사만다 다트에 따르면, 골드만삭스는 중앙은행 수요를 구조적 앵커로 삼아 2026년 말까지 금 가격을 온스당 4,900달러로 전망하고 있다.

중앙은행 매수, 구조적 지지대 역할

중앙은행들은 2022년 이후 연평균 1,000톤의 금을 매수해 왔으며, WGC가 조사한 76개 기관 중 45%가 향후 12개월 내 금 보유량을 늘릴 계획이라고 밝혀 사상 최고치를 기록했다. 골드만삭스는 이제 중앙은행들이 2026년까지 월평균 약 60톤 규모로 금을 매수할 것으로 예상하며, 이는 이전 방법론에 따른 기존 추정치 29톤에서 상향 조정된 수치다.

다트는 "구조적으로, 2022년 러시아 준비자산 동결 이후 신흥국 중앙은행의 다변화 움직임은 2026년 말 금 가격을 온스당 4,900달러로 전망하는 우리 예측의 핵심 앵커로 남아 있다"고 말했다.

WGC는 연평균 약 600톤의 장기 평균치를 웃도는 추가 중앙은행 매수 20~30톤이 직접 매수와 투자자들에게 보내는 긍정적 신호를 통해 금 가격을 약 1% 상승시키는 효과를 낸다고 추정한다.

인도 수요, 관세 인상으로 역풍 맞아

연간 800톤의 순수요를 기록하는 세계 2위 금 시장 인도는 소비를 억제할 수 있는 조치를 도입했다. 인도 정부는 미·이란 분쟁으로 인한 루피화 압박 속에서 외환보유액을 보존하기 위한 노력의 일환으로 4월 금 수입 관세를 6%에서 15%로 인상했다.

WGC의 계량경제학 분석에 따르면, 관세 인상만으로도 인도의 주얼리, 바, 코인 수요가 50~60톤, 즉 전년 대비 약 10% 감소할 것으로 예상된다. 추가적인 경기 둔화는 인도 소비자들의 가격 조정 시 매수를 억제할 수 있으며, 금 담보 대출의 채무 불이행은 공급을 늘릴 수 있다.

단기 역풍과 회복 경로

금 가격 하락은 2분기에 가속화되며 16% 급락해 2013년 이후 최악의 3개월 실적을 기록했다. CBOE 금 변동성 지수(Gold Volatility Index)는 미·이란 분쟁 기간 50% 이상 급등했다가 30% 아래로 후퇴했지만, 여전히 20년 평균인 17%를 웃돌고 있다.

50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 하향 돌파하는 데드크로스가 발생했으며, 이는 추가 하락을 예고하는 기술적 신호로 자주 간주된다. 달러 인덱스는 101 부근에서 거래되며 연초 대비 약 3% 상승했고, 케빈 워시 Fed 의장은 물가를 2% 목표로 되돌리겠다는 중앙은행의 의지를 재확인했다.

골드만삭스는 이러한 단기 역풍을 인정하면서도 시간이 지나면 해소될 것이라고 전망했다. 골드만삭스 이코노미스트들은 Fed가 올해 금리를 동결한 후 2027년 하반기에 완화 사이클을 재개할 것으로 예상하며, 이는 ETF 포지셔닝의 점진적 증가를 뒷받침할 것이라고 내다봤다.

다트는 "중기적으로 금 가격 전망에 대한 리스크는 순수하게 상방 쪽으로 치우쳐 있다"며 서방 국가들의 재정 건전성에 대한 우려가 개인 투자자들의 금 다변화를 촉진할 잠재적 동인이 될 수 있다고 지적했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.