금값 상승 여력 유지…중앙은행 수요가 4,000달러 바닥 지지

금은 7월 1일 세계금위원회(WGC)가 2026년 하반기 전망을 발표한 가운데, 1월 사상 최고치인 5,589달러 대비 29% 하락한 온스당 약 4,050달러에 거래됐다.

WGC의 2026년 중앙은행 금보유고 조사(6월 16일 발표)에 따르면, 중앙은행의 90%가 위기 시 금의 성과를 보유의 주요 이유로 꼽았으며, 45%는 향후 12개월 이내에 보유량을 늘릴 계획인 것으로 나타났다. 이번 조사는 76개 중앙은행을 대상으로 실시됐으며, 현재 93%가 금을 보유하고 있어 이전 조사(81%)보다 증가했다.

중앙은행들은 지난 4년간 연평균 1,000톤의 금을 매수해 왔으며, 이는 이전 10년 대비 두 배에 달하는 속도다. 골드만삭스의 글로벌 원자재 리서치 공동대표 사만다 다트에 따르면, 동행은 주권 매수가 2026년까지 월평균 60톤에 달할 것으로 전망하며, 이에 따른 연말 목표가를 온스당 4,900달러로 제시했다. 또한 2027년 말 목표가로 5,400달러를 유지하고 있다.

금은 1월 5,589달러로 정점을 찍은 후 2026년 상승분 전체를 반납했다. 매파적인 연방준비제도(Fed)의 영향으로 시장은 올해 최대 3회의 금리 인상을 반영하고 있으며, 달러인덱스는 13개월래 최고치 근처에서 거래되고 있다. WGC는 장기 투자자 배분과 지속적인 주권 매수가 하방 리스크를 제한해야 하며, 3,960~3,970달러 구간이 단기 지지선을 제공할 것이라고 밝혔다.

중앙은행 매수, 사상 최고 수준

WGC 조사에 따르면 중앙은행의 74%는 향후 5년간 달러의 글로벌 보유고 비중이 중간 또는 큰 폭으로 감소할 것으로 예상했다. 보고서는 2022년 러시아 주권 자산 동결과 최근 중동 분쟁이 금의 제재 면제형 준비자산으로서의 역할을 강화했다고 분석했다. 보유량을 늘릴 계획인 중앙은행 중 50%는 현지 통화로 국내 구매를 통해 금을 조달하고 있으며, 38%는 다른 준비자산 매각을 통해 자금을 마련하고 있다.

골드만삭스는 5월 중앙은행 수요 모델을 개정해 2025년 8월 이후 영국 무역 데이터의 공백으로 인해 주권 매수가 과소 집계된 부분을 반영했다. 다트는 이 은행이 현재 미기록 매수분이 실제 수요에 월 약 20톤을 추가한 것으로 추정한다고 말했다. 이전 방법론에서는 중앙은행 매수를 12개월 이동평균 기준 월 약 50톤으로 추정했으며, 이는 이전 모델의 29톤에서 증가한 수치다.

거시적 역풍, 단기 상승 제한

구조적 수요에도 불구하고 금은 달러 강세와 높은 금리 기대감으로 단기적 압박에 직면해 있다. 달러인덱스는 달러 표시 자산으로 자금이 유입되면서 13개월래 최고치 근처에서 거래됐으며, 거래소 데이터에 따르면 COMEX 금 선물 포지션은 투기적 관심이 줄어든 것을 반영했다. 현물 금은 6월 말 3,960~3,970달러 구간에서 지지선을 찾은 후 현재 수준으로 반등했다.

금은 1월 고점 대비 22% 낮은 수준이며, 2025년 60% 상승과 비교해 올해 들어 6% 하락했다. 시장 보고서에 따르면 미국과 이란 간의 일시적 외교적 돌파구가 일부 안전자산 수요를 완화하면서 투자자들이 1월 고점에서 차익을 실현할 수 있게 했다.

주요 은행들은 연말 목표가에 대해 여전히 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 골드만삭스는 2026년 말까지 온스당 4,900달러를 전망했으며, UBS는 현재 수준 이상의 목표가를 설정해 하반기 반등을 시사했다. 금값의 다음 신호는 연방준비제도의 7월 회의에서 나올 것이며, 시장은 금리 전망의 변화 여부를 주목할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.