골드만삭스, 단기 리스크에도 금값 목표 5,400달러 유지

골드만삭스 보고서가 연말 가격 전망치를 온스당 5,400달러로 유지하면서도 상당한 단기 청산 리스크를 경고한 후, 금 가격은 온스당 4,720달러 부근에서 보합세를 보였습니다.

리나 토마스(Lina Thomas)와 단 스트루이벤(Daan Struyven) 애널리스트는 4월 28일 자 보고서에서 "호르무즈 해협의 지정학적 불안이 지속되거나 채권 또는 주식 시장의 추가 조정이 발생할 경우, 금은 추가 청산의 위험이 있다"고 밝혔습니다.

이번 전망은 금값이 2026년 1월 기록한 약 5,600달러의 정점 대비 약 19% 하락한 상태에서 나왔습니다. 연준이 다가오는 회의에서 금리를 동결할 것이라는 전망이 지배적인 가운데, 달러 인덱스가 98.65 부근에서 거래되고 10년 만기 국채 수익률이 4.3% 이상을 유지하면서 금값에 압력을 가하고 있습니다.

골드만삭스의 전술적 신중함은 중앙은행의 월간 60톤 매수와 하반기 연준의 50bp 금리 인하 가정을 바탕으로 한 구조적 강세론과 대조를 이룹니다. 이러한 견해 차이는 월가에서 주요 논쟁거리가 되고 있으며, 모건스탠리는 최근 전망치를 5,200달러로 하향 조정한 반면, JP모건은 6,300달러를 목표로 더 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

중앙은행 매수가 구조적 지지 제공

골드만삭스의 낙관적인 장기 가설의 핵심은 글로벌 중앙은행들의 지속적인 금 다변화에 있습니다. 은행 측은 2026년 내내 월간 60톤의 순매수를 기본 가정으로 설정했습니다. 최근 29개 중앙은행을 대상으로 한 골드만삭스의 설문조사는 응답자의 약 70%가 향후 12개월 동안 글로벌 금 보유고가 증가할 것으로 예상한다는 결과를 통해 이러한 견해를 뒷받침합니다. 또한 같은 설문조사에서 대다수 중앙은행은 지금으로부터 1년 후 금 가격이 온스당 5,000달러 이상을 유지할 것으로 내다봤습니다. 이러한 지속적인 국가적 수요는 공급을 흡수하고 투기적 매도에 대한 완충 장치 역할을 하며 구조적 하한선으로 작용합니다.

지정학 및 실질 수익률의 역풍

주요 단기 리스크는 중동의 긴장이 더욱 고조될 경우 달러 강세와 채권 수익률 상승 가능성에서 기인합니다. 최근 도널드 트럼프 대통령이 이란과의 협상을 위한 파키스탄 외교 방문을 취소함에 따라 지정학적 리스크가 고조되었고, 이는 유가를 배럴당 100달러 이상으로 유지시켰습니다. 이는 인플레이션 우려를 자극하여 연준의 금리 인하 유연성을 떨어뜨리고, 결과적으로 비수익 자산인 금 보유에 따른 기회비용을 증가시킵니다. 이러한 역학 관계는 금광 주식에도 영향을 미쳤으며, 세계 최대 생산업체인 뉴몬트 코퍼레이션(Newmont Corporation)은 최근 2026년 생산 가이던스를 10% 하향 조정된 530만 온스로 발표하며 올해를 "침체기"로 규정했습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.