골드만삭스, KOSPI 목표치 12,000으로 상향…36% 추가 상승 전망

골드만삭스가 KOSPI 12개월 목표치를 12,000으로 상향 조정했다. 이는 화요일 종가 8,801pt 대비 36% 상승 여력이 있음을 의미한다.

골드만삭스의 티모시 모(Timothy Moe) 전략가를 비롯한 연구진은 "아시아 주식 수익률을 이끄는 핵심 동력은 실적"이라며, 올해 아시아태평양 지역 EPS가 60% 성장할 것으로 예상되며 기술주 부문이 가장 강력한 실적을 낼 것이라고 밝혔다. 골드만삭스는 한국에 대해 비중확대(Overweight) 의견을 유지했으며, 이는 높은 실적 전망, 저평가된 메모리 사이클 지속 기간 및 리레이팅(재평가)을 유발할 수 있는 요인들을 반영한 것이다.

KOSPI는 2026년에 이미 두 배로 상승하며 세계 주요 지수 중 가장 뛰어난 성과를 기록했다. KB금융그룹의 글로벌 전략가 피터 김(Peter Kim)에 따르면, 이러한 랠리는 반도체 대형주인 삼성전자와 SK하이닉스에 집중됐으며, 반도체 사이클이 여전히 주식 성과의 지배적 동인으로 작용하고 있다. 홍콩 시장에서는 이들 두 반도체 업체를 추종하는 레버리지 ETF가 급등했다. XL2CSOPHYNIX는 3.45% 상승한 HKD 143.85를 기록했고, XL2CSOPSMSN은 5.15% 오른 HKD 236.9를 기록했으며, 거래대금은 HKD 7억 4,100만에 달했다.

주식시장 호황과 국내 경기 부진 간의 괴리는 정책 입안자들의 전망을 더욱 복잡하게 만들고 있다. 한국 경제는 주식과 부동산 가격이 상승하는 가운데서도 임금 성장 둔화, 일자리 창출 부진, 높은 에너지 가격으로 인한 압박에 직면해 있다. 김 전략가는 중국이 한국 수출기업으로부터 시장 점유율을 빠르게 빼앗고 있어 취약성이 더욱 가중되고 있다고 경고했다.

이번 낙관적인 전망은 단기적인 기술적 리스크에도 직면해 있다. BTIG의 조너선 크린스키(Jonathan Krinsky)는 KOSPI가 최근 6거래일 동안 12.15% 급등했지만, 매일 부정적 시장 폭(negative breadth)을 기록했으며, 최대 종목들이 이제 지수의 약 50%를 차지한다고 지적했다. 한국 증시는 수요일 휴장했다.

골드만삭스는 또한 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 상향 조정하고 키옥시아 홀딩스(Kioxia Holdings)에 대한 투자의견을 매수(Buy)로 업그레이드하며, 메모리 사이클 지속 기간에 대한 신뢰를 반영했다. 은행은 AI 기반 고대역폭 메모리(HBM) 수요가 다년간의 성장 동력이 될 것으로 보고 있으며, 아시아태평양 기술주 실적은 2026년 지역 EPS 성장률 60%를 주도할 것으로 전망했다. 반도체 부문의 지배력이 커지면서 KOSPI의 향방은 국내 경제 상황보다 글로벌 AI 반도체 수요에 점점 더 연동되고 있다. 외국인 투자자들은 랠리 폭이 좁아지고 있음에도 불구하고 반도체 사이클이 더 지속될 것으로 예상하며 올해 한국 주식에 자금을 쏟아부었다.

이번 목표치 상향 조정은 골드만삭스가 AI 주도 반도체 사이클이 한국 증시 랠리를 지속할 것으로 보고 있음을 보여준다. 투자자들은 KOSPI가 12,000선을 테스트하는 2026년 하반기 중 실적 모멘텀이 둔화될 조짐이 있는지 주목할 것이다.

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