골드만삭스, 2026년 하반기 중국 클라우드주 4종 추천

골드만삭스는 2026년 하반기 중국 최선호 섹터로 클라우드와 데이터센터를 재확인하며, 알리바바 그룹 홀딩, GDS 홀딩스, VNET 그룹, 킹소프트 클라우드 홀딩스를 핵심 추천 종목으로 선정했다.

골드만삭스 팀은 화요일 발간한 보고서에서 "클라우드 서비스 요금 인상과 지속적인 토큰 확장이 매출 성장과 마진 확대를 이끌고, 하이퍼스케일러의 자본지출 증가도 뒷받침할 것"이라고 밝혔다.

이 증권사는 중국의 일일 토큰 사용량이 연말까지 350조 개에 달하고, 2026년 12월 기준 월간 토큰 사용량은 1경 500조 개에 이를 것으로 전망했다. 또한 바이트댄스, 바이두, 알리바바, 텐센트(통칭 BBAT)의 2026년 연간 총 자본지출이 1,000억 달러에 달할 것으로 추정했으며, 하반기에 더 큰 비중이 집중되면서 데이터센터의 분기 대비 가속 성장을 뒷받침할 것으로 분석했다.

이번 보고서는 중국 AI 환경을 형성하고 있는 5가지 핵심 투자 논쟁을 재평가했다: 미국과 중국 AI 모델 간 경쟁 구도, 국내 모델 제공업체 간 치열해지는 가격 경쟁, 기하급수적 토큰 성장 동력, 하이퍼스케일러의 자본지출 및 잉여현금흐름 전망, 에이전틱 AI의 형태 요소 등이다.

골드만삭스는 게임 및 엔터테인먼트를 두 번째로 높은 투자 우선순위로 상향 조정하고, 텐센트와 함께 넷이즈를 새로운 추천 종목에 추가했다. 전자상거래와 모빌리티는 세 번째로 하향 조정했지만, JD닷컴을 2026년 하반기 핵심 추천주로 재확인하며 2분기가 가장 어려운 전년 대비 비교 구간이 지나면 매출과 이익이 다시 성장세를 회복할 것이라고 밝혔다. 네 번째 순위인 AI 모델 기업 중에서는 MINIMAX-W를 강조하며 연간 반복 매출의 상승 여력을 언급했다.

골드만삭스는 알리바바가 주당순이익 하향 조정 사이클의 바닥을 찍었으며, 2026년 하반기에 전환점이 나타날 것으로 전망했다. 텐센트는 밸류에이션 배수가 12배로 바닥을 형성했으며, 이는 이미 중국 및 글로벌 동종업체 중 경기 순환 침체기 최저 수준이라고 분석했다.

이번 추천은 골드만삭스가 중국 AI 인프라 구축을 해당 테마에 투자하는 가장 직접적인 경로로 보고 있음을 시사한다. 투자자들은 BBAT 기업들의 하반기 자본지출 발표와 클라우드 가격 추세를 섹터의 핵심 촉매제로 주목할 것으로 보인다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.