알파벳(GOOGL) 주가는 수요일 테크 거인이 SpaceX와 획기적인 거래를 협상 중이라는 보고가 전해진 후 약 4% 급등하여 사상 최고가인 402.02달러로 마감했습니다. 구글이 자체 궤도 데이터 센터를 발사하려 한다는 소식은 회사의 시가총액을 4조 8,700억 달러로 끌어올렸습니다.
이 잠재적 파트너십은 이미 AI와 클라우드 컴퓨팅을 지배하고 있는 회사에 강력한 새로운 성장 동력을 더해줍니다. 일부 분석가들이 최근 주가의 높은 밸류에이션에 의문을 제기하고 있지만, 인프라를 우주로 확장한다는 전망은 신선하고 장기적인 촉매제를 제공합니다. Seeking Alpha의 한 분석가는 5월 14일, "이 회사는 향후 몇 년간의 모든 성장 잠재력이 이미 주가에 반영되어 완벽에 가깝게 책정되고 있다"며 이 소식이 알려지기 전에도 주가가 고평가되었다고 주장했습니다.
이번 랠리는 지난 3개월 동안 주가가 23% 상승하며 같은 기간 S&P 500의 7% 상승을 가볍게 앞지른 검색 거인의 강력한 성과를 이어가고 있습니다. 회사의 1분기 실적은 이러한 모멘텀을 뒷받침하며, 매출은 전년 대비 21.8% 증가한 1,099억 달러, 희석 주당 순이익은 81.9% 급등했습니다. 주가는 과거 평균 수준인 수익의 약 30배에서 거래되고 있지만, AI 인프라에 대한 대규모 투자로 인해 잉여현금흐름 대비 주가 비율(P/FCF)은 73이라는 높은 수치를 기록하고 있습니다.
우주 인프라로의 이러한 움직임은 구글이 새로운 수익원을 구축하려는 중요한 전략적 단계입니다. 상업적 발사 시장을 거의 독점하고 있으며 비상장 가치가 1조 2,500억 달러가 넘는 SpaceX와의 거래는 자본 집약적인 노력이 되겠지만, 우주 기반 데이터 처리라는 신흥 시장에서 구글의 입지를 확보할 수 있습니다.
광고가 여전히 알파벳 매출의 70% 이상을 차지하고 있지만, 시장 포화에 따라 성장은 필연적으로 둔화되고 있습니다. 궤도를 유지하기 위해 구글은 다른 사업 분야를 공격적으로 확장해 왔습니다.
구글 클라우드는 1분기 매출이 200억 달러로 63.3% 급증하며 핵심 성장 엔진으로 부상했습니다. 회사의 기업용 AI 솔루션이 처음으로 클라우드 부문의 주요 동력이 되었으며, 생성형 AI(GenAI) 모델을 기반으로 구축된 제품의 매출은 전년 대비 거의 800% 성장했습니다. 궤도 데이터 센터의 가능성은 추측에 불과하지만, 야심 차기는 해도 이 클라우드 인프라 제국의 논리적인 확장일 것입니다.
클라우드 외에도 회사는 다른 중요한 수익원을 육성하고 있습니다. '구독, 플랫폼 및 기기' 부문은 YouTube Premium과 Google One AI 요금제에 힘입어 19% 성장한 124억 달러를 기록했습니다. 또한, 알파벳은 맞춤형 텐서 처리 장치(TPU) 칩을 고객에게 직접 판매하기 시작할 것이라고 발표했으며, 이는 2027년까지 수십억 달러를 창출할 수 있는 새로운 하드웨어 수익원을 열어줄 것입니다.
SpaceX와의 파트너십은 구글의 데이터 센터 전문성과 세계 최고의 발사 서비스 제공업체를 결합하는 강력한 동맹이 될 것입니다. 빠르면 6월에 1조 5,000억 달러가 넘는 기업가치로 상장될 수 있는 SpaceX는 이러한 프로젝트를 실행할 수 있는 역량을 갖춘 몇 안 되는 민간 기업 중 하나입니다.
벤처 캐피털 시장은 SpaceX, OpenAI, Anthropic과 같이 이전 세대의 기업 가치를 압도하는 소수의 '메가 스타트업'에 매료되어 있습니다. 이러한 회사들은 AI 모델 교육부터 데이터 센터 구축에 이르기까지 야심 찬 프로젝트를 지원하기 위해 엄청난 자본을 필요로 합니다. 궤도 데이터 센터는 상상할 수 있는 가장 자본 집약적인 프로젝트 중 하나가 될 것이지만, 지상에서는 충족될 수 없는 요구를 가진 정부 및 상업 고객에게 서비스를 제공할 수 있는 고속 보안 데이터 처리의 새로운 지평을 약속합니다.
구글에 있어 이 투자는 차세대 컴퓨팅을 위한 세계 최고의 인프라 제공업체로서의 입지를 공고히 할 수 있습니다. 위험은 천문학적이지만, 잠재적 보상 또한 방대하며, 디지털 영역을 넘어 우주로 항로를 잡는 구글의 프리미엄 밸류에이션에 대한 강력한 정당성을 제공합니다.
