걸프 원유 수출, 시장 추정치보다 1억 배럴 초과... 트레이더들 전언

이란이 전쟁을 시작하고 테헤란이 호르무즈 해협을 "폐쇄"했다고 선언한 이후, 시장은 대규모 공급 차질 프리미엄을 가격에 반영해 왔다. 그러나 실제 손실된 걸프 원유 수출량은 당초 우려했던 것보다 훨씬 적다고 트레이더와 선사 관계자들이 전했다.

"실물 시장은 선물 곡선과는 다른 이야기를 하고 있습니다."라고 Kpler의 분석가 아메나 바크르는 말했다. "5월 초 이후로 비(非)이란산 원유 약 9,600만 배럴이 반출된 것을 추적했습니다."

아직 선적 중인 화물을 포함한 이 수치는 1억 배럴을 초과할 가능성이 높다. 이는 도널드 트럼프 미국 대통령이 자율주행 차량, 항공기 및 드론 호위를 활용한 "비밀 임무"를 통해 200척 이상의 선박이 오만 해안 인근 해협 남부를 통과하는 데 도움을 주었다는 주장과 대체로 일치한다. 흐름은 과거 이 해협을 통과했던 전쟁 이전의 하루 1,500만 배럴에는 미치지 못하지만, 그 격차는 좁혀지고 있다. Kpler 데이터에 따르면 세계 최대 구매국인 중국의 5월 해상 원유 수입은 하루 680만 배럴로 2016년 10월 이후 최저치를 기록했다. 이는 전쟁으로 인플레이션이 발생한 가격을 지불하기보다 재고를 소진했기 때문이다.

이러한 재평가는 중요한 의미를 지닌다. 브렌트유는 분쟁이 시작된 이후 배럴당 90달러 이상을 유지하며, 트레이더들은 장기간 공급 손실이라는 최악의 시나리오를 가격에 반영해 왔다. 실제 수출 손실이 의미 있게 적을 경우, 이러한 프리미엄은 급속히 해소될 수 있다. "소비자 심리는 이미 사상 최저 수준이지만, 유가가 앞으로 3개월 더 이 수준에 머물거나 단기적으로 크게 상승한다면, 실제 경제적 영향을 찾기 시작해야 합니다."라고 자산운용사 Osaic의 수석 시장 전략가 필 블랑카토는 말했다.

시장 인식과 실물 현실 간의 괴리는 최근 몇 주간 더욱 벌어졌다. 브렌트 선물이 장기 폐쇄에 대한 우려로 지지를 받는 동안, Kpler와 TankerTrackers.com의 유조선 추적 데이터에 따르면 걸프 아랍 국가들은 선박 간 환적과 추적 시스템을 끄는 방식을 통해 해협을 통해 원유를 이동시켜 왔다. 이러한 방법은 화물의 원산지를 모호하게 하고 선박이 이란 초계선을 빠져나갈 수 있게 해준다. 미군은 Lloyd's List Intelligence의 편집장 리처드 미드가 자율주행 차량과 드론 호위를 활용한 "제한된 감시 작전"이라고 설명한 작전을 통해 이러한 작업을 지원해 왔다. 이번 주 이란 드론에 피격된 후 오만 해안에서 추락한 AH-64 아파치 공격 헬리콥터는 해당 임무의 일부였을 가능성이 있다고 미드는 말했다.

공급 격차 좁아지고, 이란은 압박감 느껴

해협 병목 현상 완화는 압박이 커지고 있는 이란에게도 영향을 미친다. 미국의 봉쇄로 이란의 원유 생산량은 에너지 컨설팅업체 Wood Mackenzie에 따르면 하루 약 80만 배럴 감소했으며, 육상 저장량은 6,900만 배럴로 증가해 트럼프의 2020년 '최대 압박' 캠페인 이후 최고 수준을 기록했다. 마수드 페제시키안 대통령은 수요일 TV 연설에서 "우리의 경로가 차단되었다"며 국가가 "어려운 시험"에 직면해 있다고 인정했다.

글로벌 시장의 핵심 질문은 이러한 증가된 흐름이 지속될 수 있느냐는 것이다. 2019년 아브카익-쿠라이스 공격 당시 유사한 규모의 공급 공포가 시장을 강타했을 때, 사우디아라비아는 몇 주 만에 생산을 복구했고 브렌트유는 이후 두 달간 25% 하락했다. 오늘날 유사한 가격 재조정이 이루어지면 브렌트유는 배럴당 70달러 부근으로 회귀하겠지만, 진행 중인 전쟁과 이란의 선박에 대한 지속적인 위협이 하방을 제한하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.