호르무즈 해협을 통한 석유 수송 회복이 예상보다 더뎌짐에 따라 글로벌 에너지 가격이 2027년까지 높은 수준을 유지할 수 있으며, 이는 이미 취약한 세계 경제에 압박을 가중시킬 것으로 보인다.
호르무즈 해협을 통한 석유 수송 회복이 예상보다 더뎌짐에 따라 글로벌 에너지 가격이 2027년까지 높은 수준을 유지할 수 있으며, 이는 이미 취약한 세계 경제에 압박을 가중시킬 것으로 보인다.
(P1) RBC 캐피털 마켓에 따르면 호르무즈 해협을 통한 석유 유동량이 전쟁 전 수준의 80%에 도달하는 데 최소 4개월이 소요될 것이며, 이는 올해 브렌트유 가격을 80% 폭등시켜 배럴당 약 110달러까지 끌어올린 공급 쇼크를 장기화하고 있다.
(P2) RBC의 글로벌 원자재 전략 책임자인 헬리마 크로프트는 5월 20일 "시장은 이 석유 물량을 다시 시장에 내놓는 데 필요한 시간을 과소평가하고 있다"라며 "내일 당장 외교적 해결책이 나온다 하더라도 기술적 및 물류적 장벽이 엄청나다"라고 말했다.
(P3) 이번 공급 중단은 이란 분쟁으로 인해 2월 말부터 해협이 사실상 폐쇄된 데서 비롯되었으며, 이로 인해 중동의 석유 생산량은 50% 이상 감소했다. 이라크의 생산량만 해도 일일 490만 배럴에서 160만 배럴로 급감했다. 일일 1,000만 배럴 이상의 총 공급 손실은 가격 급등으로 인해 국제에너지기구(IEA)가 예측한 일일 42만 배럴의 수요 감소를 훨씬 상회한다.
(P4) 장기화된 가동 중단은 인플레이션을 끈질기게 높은 수준으로 유지하며 중앙은행들이 예상된 금리 인하를 연기하도록 압박하고 있다. 이미 누적 공급 손실이 5억 배럴을 넘어서고 전략적 비축유가 소진됨에 따라 글로벌 재고 정상화 일정은 2027년까지 연장되어, 높은 에너지 비용으로 고군분투하는 소비자들과 산업계에 거의 안도감을 주지 못하고 있다.
일일 1,000만 배럴 이상의 손실된 생산량을 복구하는 경로는 폐쇄된 유정의 재가동과 고갈된 글로벌 재고 보충이라는 두 가지 주요 요인으로 인해 복잡해졌다.
에너지 컨설팅 업체인 우드 맥켄지(Wood Mackenzie)는 이라크 남부의 일부 유전이 전쟁 전 생산량의 85%까지 회복하는 데 9개월이 걸릴 것으로 추정한다. 저장 터미널이 용량에 도달하면서 폐쇄된 유정은 즉시 재가동될 수 없어 해협이 재개방된 후에도 상당한 시차가 발생한다.
또한, 비상 비축유를 재구축해야 할 필요성은 소비와 경쟁하는 수요를 창출할 것이다. IEA 회원국들은 비상 비축유에서 4억 배럴을 방출하고 있으며, 공급 상황이 안정되면 이 물량은 모두 시장에서 다시 매입해야 한다. 골드만삭스의 기본 시나리오는 페르시아만 수출이 6월 말까지 정상화될 것으로 가정하면서도, 4분기 브렌트유 평균 가격이 배럴당 90달러를 유지할 것으로 전망했다.
에너지 위기는 글로벌 채권 시장의 대대적인 매도세와 주가 하락의 핵심 요인이다. 투자자들이 끈질긴 인플레이션을 반영함에 따라 미국 30년 만기 국채 수익률은 최근 2007년 이후 최고치인 5.183%를 기록했다. 실시간 시장 논평에서 언급했듯이, S&P 500과 나스닥은 "수익률 급등, 고유가 및 글로벌 금리에 대한 점점 더 매파적인 전망" 속에서 3거래일 연속 하락했다.
압박은 전 세계적이다. 호주 중앙은행(RBA)의 사라 헌터 차장은 연료비에 의한 연속적인 인플레이션 충격이 대중의 기대를 불안정하게 만들 위험이 있다고 경고했다. 이는 RBA가 이전에 예상했던 것보다 더 급격한 경기 둔화를 강요받게 할 수 있다.
유가 상승에 대한 명확한 강세 요인에도 불구하고 에너지 관련주는 완만한 상승에 그쳤다. 엑손모빌과 셰브론의 주가는 올해 25-30% 상승했을 뿐이며, 이는 이들 기업이 지속적으로 높은 유가에서 막대한 현금 흐름을 창출함에 따라 추가 상승 여력이 있음을 시사한다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
