HSBC, 4억 달러 손실에 사모 신용 대출 축소… 리스크 선호도 위축

유럽 최대 은행 HSBC가 40억 달러 규모의 사모 신용(Private Credit) 추진전략에서 발을 빼고 있다. 백레버리지(back-leverage) 대출 손실이 1.5조 달러 시장의 숨겨진 리스크를 드러냈기 때문이다.

복수 소식통에 따르면 HSBC는 최근 몇 주간 일부 사모 신용 고객들에게 특정 대출 시설을 재개약하지 않겠다고 통보했으며, 이로 인해 약 1년 전 발표된 40억 달러 규모의 이니셔티브가 사실상 동결됐다. HSBC는 철수 전까지 해당 자금에서 거의 유의미한 자본을 투입하지 않았다.

이번 결정은 영국 시장에서 발생한 사기 사건과 연계된 난해한 '백레버리지' 대출 구조에서 비롯된 4억 달러 손실에 따른 것이다. 백레버리지 대출은 사모 신용 펀드의 자산을 담보로 대출을 실행해 레버리지 위에 추가 레버리지를 쌓는 방식인데, 기초 신용 자산의 성과가 부진할 경우 손실이 급속도로 확대된다.

"이번 손실로 인해 펀드 단위 레버리지에 대한 인수 기준을 근본적으로 재평가하게 됐다"고 HSBC 내부 검토에 정통한 소식통이 익명을 요구하며 말했다.

HSBC의 주가는 이후 약 5% 하락했다. 금융안정위원회(FSB)는 2026년 5월 보고서에서 사모 신용 부문 전반의 취약성을 지적하며, 특히 증가하는 환매 압력과 악화되는 신용 품질에 우려를 표명했다. 이 부문은 2008년 금융위기 이후 직접 대출 시장이 약 1.5조 달러에서 2조 달러 규모로 급팽창했으며, 일부 전망치는 2028년까지 3조 달러에 달할 것으로 예상한다.

글로벌 금융위기 이후 은행들이 직접 기업 대출에서 물러나면서 빠르게 성장해 온 이 업계에서, HSBC 규모의 플레이어 이탈은 중요한 의미를 갖는다. HSBC는 자산 기준 유럽 최대 은행으로, 시장의 고위험 부문에서 철수함으로써 이미 압박받고 있는 자금 공급 파이프라인을 더욱 조이고 있다. 사모 신용 펀드 투자자들이 자금 회수를 원하면서 환매 요청이 증가하고 있지만, 기초 대출은 본질적으로 유동성이 낮아 펀드 매니저들이 관리에 어려움을 겪고 있는 구조적 불일치가 발생하고 있다.

디지털 자산과의 연관성

HSBC는 HSBC 오라이언(Orion) 플랫폼을 통해 디지털 자산 역량을 적극적으로 확장해 왔으며, 토큰화된 금 및 예금 상품을 포함해 35억 달러 이상의 디지털 채권 발행을 지원했다. 토큰화된 채권과 증권은 온체인 감사 기능을 제공해 소유권, 결제 내역, 담보 상태를 거의 실시간으로 추적할 수 있다. 이는 HSBC가 사기 사건을 통해 비로소 전체 익스포저를 파악해야 했던 사모 신용의 계층화된 구조와 대조를 이룬다.

HSBC는 이제 위험이 낮은 사모 신용 펀드에 대한 대출에 집중할 계획이며, 사실상 펀드 단위 금융의 접근 가능 시장을 축소하게 된다. JP모건 체이스, 골드만삭스를 포함한 다른 주요 대형 은행들도 사모 신용 펀드에 레버리지를 제공해 왔으며, HSBC의 철수는 이들로 하여금 자체 익스포저를 재평가하도록 촉발할 수 있다. 더 많은 은행이 동참할 경우, 사모 신용 펀드는 더 높은 차입 비용이나 축소된 레버리지 접근성에 직면할 수 있으며, 이는 2026년까지 연체율 상승이 예상되어 이미 압박받고 있는 업계의 수익률을 더욱 압축할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.