JP모건, 글로벌 스토리지 시장 전망치 53% 상향 조정, 매그니피센트7 지지

JP모건은 글로벌 스토리지 시장 전망치를 최대 53% 상향 조정하고 매그니피센트7 종목에 대해 강세 전망을 유지했다고 월요일 밝혔다.

"AI는 완전히 새로운 수요 구조를 가져왔으며, 기존의 순환적 가치 평가 프레임워크는 더 이상 유효하지 않습니다"라고 JP모건은 보고서에서 밝혔다.

은행은 향후 3년간 글로벌 스토리지 총 자본 지출이 약 4500억 달러에 달할 것으로 전망하며, 이 중 DRAM이 약 3640억 달러를 차지할 것으로 예상했다. 추가 DRAM 용량의 60%는 고대역폭 메모리(HBM)에 할당될 것이다. 전체 스토리지 시장은 2028년까지 1조 7000억 달러에 도달할 것으로 예상되며, 이는 이전 전망치에서 상향 조정된 수치다. DRAM 시장 수익만 2025년 1430억 달러에서 2026년 6360억 달러, 2028년에는 1조 2370억 달러로 급증할 것으로 전망된다.

매그니피센트7과 관련해 JP모건은 별도 목표치를 제시하지는 않았지만, 올해 들어 조정을 겪은 이후 이 그룹에 추가 상승 여력이 있다고 밝혔다. 월가 최대 은행 중 하나의 이중 지지는 대형 기술주 및 메모리 주식으로의 새로운 기관 자금 유입을 촉진할 수 있다. 스토리지 공급 제약은 2028년 초까지 지속될 것으로 예상되며, 이는 DRAM, NAND 및 HBM 제품 제조업체의 가격 결정력을 뒷받침할 것이다.

JP모건은 2026년부터 2028년까지의 HBM 시장 규모 전망치를 17%~21% 상향 조정하며, 공급-수요 격차가 2028년 내내 지속될 것으로 전망했다. 2027년 HBM의 혼합 평균 판매 가격은 전년 대비 32% 상승해 사상 최고치를 기록할 것으로 예상된다.

JP모건 추정에 따르면, 클라우드 서비스 제공업체의 하드웨어 자본 지출에서 스토리지가 차지하는 비중은 AI 투자 사이클 초기 10% 초반에서 올해 50% 이상으로 급등했다. 이 수치는 2030년까지 73%에 도달할 수 있다. 은행은 스토리지 업계의 영업이익률이 2026년에서 2028년 사이 75%~77% 수준에서 안정화될 것으로 전망한다.

엔터프라이즈 SSD(eSSD)는 NAND 시장 확장의 핵심 동력이 되고 있다. JP모건은 eSSD 시장이 2026년 500엑사바이트를 초과해 전체 NAND 수요의 43%를 차지할 것으로 예상하며, 향후 2년간 연평균 52% 성장해 1100엑사바이트 이상으로 확대될 것으로 전망한다. eSSD 시장의 총 가치는 해당 기간 동안 3000억 달러를 초과할 것으로 예상된다.

HBM을 제외한 AI 서버 메모리 수요는 2027년과 2028년 전체 DRAM 수요의 30% 이상을 차지할 것으로 JP모건은 밝혔으며, 이는 기존 전망치인 14%에서 상향 조정된 수치다. 은행은 투자자들이 스토리지의 가치 점유율이 계속 상승할 수 있을지 의문을 제기함에 따라 메모리 주식이 여전히 이익 대비 할인된 가격에 거래되고 있다고 지적했다.

이번 보고서는 JP모건이 AI 주도 수요를 순환적 정점이 아닌 스토리지 및 대형 기술 부문 모두를 구조적으로 재편하는 요인으로 보고 있음을 보여준다. 투자자들은 은행의 전망을 확인하기 위해 메모리 제조업체와 매그니피센트7 기업들의 향후 실적 발표를 주목할 것이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.