JP모건, 중국 AI 자본 지출 20% 격차 확인하며 섹터 순환매 권고

JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co.)는 중국의 AI 자본 지출이 미국과 20%의 격차를 보이고 있으며, 국내 기업들의 상용화 변곡점이 다가오고 있다는 점을 들어 소비주를 매도하고 중국의 신흥 인공지능 및 로봇 분야로 자금을 배분할 것을 권고하고 있습니다. 이 투자은행은 글로벌 차이나 서밋 이후 발표된 새로운 전략 보고서를 통해 산업 자동화에 대해 구조적으로 낙관적인 견해를 유지했습니다.

보고서는 "중국의 AI 자본 지출은 여전히 상당한 상승 여력이 있다"고 명시하며, 현재 전 세계 및 지역 투자자들이 주로 미국, 한국, 일본 주식을 통해 AI 익스포저를 확보하고 있다는 점을 언급했습니다. JP모건은 AI의 파급 효과가 가속화됨에 따라 산업 생태계, 특히 공장 자동화와 로보틱스가 구조적 상승세를 탈 것이라고 주장합니다.

이 권고는 중국의 연간 AI 자본 지출이 미국 수준의 약 20%에 불과하다는 데이터에 근거한 것입니다. 이러한 격차는 첨단 칩에 대한 접근 제한과 국내 거대언어모델(LLM) 역량이 미국 경쟁사보다 8~12개월 뒤처진 데 기인합니다. 그러나 JP모건은 국내 LLM의 가성비가 높아짐에 따라 "상용화 변곡점"이 다가오고 있다고 보고 있습니다. 예를 들어, 보고서는 DeepSeek V4-Pro의 API 가격이 국내 라이벌의 약 5분의 1 수준임을 강조했습니다.

소비에서 기술 주도 산업재로의 이러한 전략적 전환은 AI의 2차 효과가 광범위한 소비 회복보다 더 설득력 있는 성장 스토리를 만들어내고 있다는 믿음에 기반합니다. JP모건은 거시경제적 소비 데이터와 소비 및 인터넷 기업들의 어닝 서프라이즈가 크게 개선되기 전까지는 해당 섹터를 적극적인 배분 대상이 아닌 자금 조달원으로 취급해야 한다고 제안합니다.

AI 확산에 따른 산업재 섹터의 수혜

은행의 가설은 중국 A주 시장의 자본 지출 증가 초기 징후에 의해 뒷받침됩니다. 2026년 1분기 A주(금융 및 부동산 제외) 자본 지출은 전년 대비 4% 성장했으며, 유틸리티와 에너지를 추가로 제외할 경우 7% 성장했습니다.

기술 및 산업재 섹터가 이러한 흐름을 주도하며 자본 지출이 각각 26%와 21% 급증했습니다. JP모건은 이를 자본 지출과 재고의 동반 상향 주기의 초기 신호로 보고 있습니다. 보고서는 이러한 고차원적 효과가 향후 분기의 매출 및 수익 상향 조정으로 이어져 열 관리 및 정밀 기계부터 전력 인프라와 자동차 생산 라인에 이르는 분야에 혜택을 줄 것이라고 시사합니다.

소비 섹터는 대기 상태

반면 소비 섹터에 대한 전망은 더 미묘합니다. JP모건 서밋에서의 논의는 전반적인 경기 순환적 반등보다는 차별화된 구조적 수익 프로필을 가리켰습니다. 전문가들은 투자자들에게 젊은 소비자들의 건강 의식 제품 수요 증가나 하위 도시의 가성비 상품과 같은 틈새 성장 기회와 장기 트렌드에 집중할 것을 조언했습니다.

이러한 JP모건의 호출은 중국 투자 사례를 재평가하려는 더 넓은 주제와 맥락을 같이 합니다. UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 최고투자책임자인 수레쉬 탄티아(Suresh Tantia)는 최근 CNBC와의 인터뷰에서 중국이 자체 AI 생태계를 구축하고 있으며 이는 국내 기업들에 상당한 투자 기회를 창출할 것이라고 말했습니다. JP모건의 전략은 명시적으로 순환매를 선호하지만, 두 은행 모두 광범위한 경제가 역풍에 직면해 있음에도 불구하고 중국 테크 섹터 내의 구조적 성장 잠재력을 강조하고 있습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.