원·달러 환율 1540.55원…2009년 이후 최저, 에너지 쇼크에 추락

한국 원화가 중동 분쟁과 치솟는 유가로 정부의 구두 개입 노력이 무색해지면서 17년여 만에 최저 수준으로 폭락했다.

원·달러 환율은 26일 장중 한때 1.4% 하락한 1540.55원까지 내려가 2009년 3월 이후 최저치를 기록한 후 낙폭을 일부 줄였다. 거래소 데이터에 따르면 외국인 투자자들은 하루 만에 46억 달러 규모의 한국 주식을 처분하며 올해 순매도 규모를 740억 달러로 늘렸다. 매도세가 채권 시장으로 확산되면서 3년 만기 국채 금리는 9베이시스포인트(bp) 상승한 3.86%를 기록했다.

"원화가 전반적으로 부진한 성과를 보이며 달러당 1540.55원까지 치솟아 2009년 3월 이후 최고 수준을 기록했다"고 브라운 브라더스 해리먼(BBH)의 엘리아스 하닷 전략가는 말했다. "원화 약세는 한국의 마이너스(-) 순에너지 수지와 마이너스(-) 실질금리를 크게 반영한다."

원화는 올해 달러 대비 6% 이상 하락하며 아시아에서 가장 부진한 통화 중 하나가 됐다. 에너지 수입 의존도가 높은 아시아 경제국들이 고유가의 직격탄을 맞고 있기 때문이다. 세계 4위 원유 수입국인 한국은 특히 취약하다. 한국에너지경제연구원 추산에 따르면 유가가 10달러 오를 때마다 연간 수입액이 약 80억 달러 증가한다.

추경호 부총리 겸 기획재정부 장관은 당국이 "각별한 경계"를 가지고 외환시장을 모니터링하고 있으며, 한쪽으로 쏠림 현상이 과도할 경우 필요한 조치를 취하겠다고 밝혔다. 이는 지난 5월 22일 원화 약세를 "경제 펀더멘털에서 이탈한 과도한 변동성"으로 규정한 희귀합동문자 발송과 같은 맥락의 경고다.

그러나 이러한 개입은 흐름을 막는 데 거의 효과를 보지 못했다. 한국의 마이너스(-) 순에너지 수지는 유가 상승이 통화에 직접적인 압력을 가한다는 것을 의미하며, 마이너스(-) 실질금리(정책금리 2.75% 대 물가상승률 3% 이상)는 원화 표시 자산의 매력을 떨어뜨린다. BBH의 하닷은 개입이 "에너지 쇼크가 사라질 때까지" 원화 약세를 되돌리기보다는 둔화시킬 가능성이 더 크다고 말했다.

원화 약세는 아시아 전역의 광범위한 패턴의 일부다. 인도네시아와 필리핀도 중동 분쟁으로 유가가 고공행진을 이어가면서 자국 통화 방어에 나섰다. 한국의 경우 매파적인 연방준비제도(Fed·연준)가 달러 강세를 유지하고 있고, 개인 투자자들의 투자에 힘입어 올해 약 10% 상승한 코스피 rally가 외국인 자금의 차익 실현과 포트폴리오 리밸런싱을 촉발한 점이 복합적으로 작용하며 어려움을 가중하고 있다.

"당국이 할 수 있는 모든 조치를 취했지만, 원화 약세가 대부분 외부 요인에 의해 주도되는 점을 감안할 때 환율을 효과적으로 관리하기는 매우 어렵다"고 신한은행의 소재용 수석 이코노미스트는 말했다.

최규호 한화투자증권 이코노미스트는 연준의 매파적 기조와 지속적인 외국인 주식 자금 이탈이 강력한 역풍으로 작용하면서 원화가 단기적으로 1550원까지 추가 하락할 수 있다고 전망했다. 원화가 이 수준에서 거래된 것은 글로벌 금융위기 당시가 마지막이었다. 당시 원화는 2009년 3월 1570원선을 넘어섰다가 연준이 양적완화에 나서면서 회복됐다.

정부는 구두 개입 이상의 조치를 취했다. 6월 국채 발행 규모를 5월 대비 21% 줄이고 매일 전화와 메시징 그룹을 통한 모니터링을 강화했다. 그러나 애널리스트들은 이러한 미세 조정만으로는 외부 환경의 의미 있는 개선 없이는 추세를 되돌리기 어렵다고 지적했다.

현재로서 원화의 향방은 서울의 통제권 밖에 있는 두 가지 변수, 즉 유가 경로와 연준의 정책 기조에 달려 있다. 이 중 하나가 바뀌기 전까지 아시아의 에너지 수입국들은 최근 20년 사이 가장 심각한 통화 스트레스의 대가를 계속 치러야 할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.