래리 맥도널드, 기술주 $41조 랠리가 2020년 리스크를 반영한다고 경고

나스닥100의 시가총액이 3월 30조 달러에서 41조 달러로 급증했으며, 베어 트랩스 리포트(Bear Traps Report)의 저자 래리 맥도널드는 이러한 집중 현상이 2020년 매도세 전의 상황을 반영한다고 말했다.

전 리먼 트레이더인 래리 맥도널드는 기술주의 41조 달러 시가총액이 2020년의 상황을 반영하며 하드 자산으로의 자금 이동을 예측했다고 경고했다.

"이것은 마치 고무줄이 늘어나는 것과 같으며, 코로나19 직전과 매우 유사합니다."라고 베어 트랩스 리포트의 저자 맥도널드는 말했다. "모두가 기술주에 숨었었죠. 오늘날도 마찬가지입니다."

맥도널드는 K자형 경제가 투자자들을 소매 민감 분야에서 벗어나 안전한 기술주 거래로 인식되는 곳으로 밀어내면서 나스닥100의 총 시가총액이 3월 30조 달러에서 약 41조 달러로 확대되었다고 언급했다. 그는 스페이스X와 오픈AI의 대규모 기업공개(IPO)가 다른 섹터에서 자본을 빼내고 있다고 말했다. 스페이스X는 5억 5500만 주의 클래스 A 주식을 주당 135달러에 제공할 계획이며, 약 1조 7500억 달러의 가치 평가를 목표로 최대 860억 달러를 조달할 예정이다.

맥도널드는 향후 두 달간 인플레이션 반등이 기술주에서 하드 자산으로 자금을 이동시킬 확률이 90%에서 100%에 달한다고 본다. 그는 여름철 운전 수요와 AI 관련 에너지 소비로 인해 원유가 압박을 받고 있으며, 호르무즈 해협은 사실상 폐쇄된 상태라고 말했다. 스태그플레이션 시나리오는 연방준비제도(Fed)를 옥죌 수 있으며, 이미 피해를 입은 소비자와 함께 금리를 인상할 수 없게 만들 수 있다.

금과 우라늄, 자금 유입 예상

맥도널드는 이러한 자금 이동이 금광업체와 우라늄에 혜택을 줄 것이라고 말했다. 그는 아그니코 이글(Agnico Eagle) 및 기타 금광업체를 매수하기 시작했으며, 온스당 약 4,100달러에서 금을 매수하고 2027년 또는 2028년까지 온스당 6,5007,000달러를 목표로 하고 있다고 밝혔다. 이 전략가는 1968년부터 1981년까지의 고금리 및 글로벌 분쟁 시기가 귀금속과 우라늄에 수익성이 있었으며, 현재 해당 자산에 할당된 가계 자산은 1% 미만으로 역사적 평균인 34%에 비해 낮다고 지적했다. 우라늄의 경우, 10년간의 약세장 이후 산업 구매자들이 장기 계약을 체결하고 있으며, AI 구축과 원자력 수요로 인해 빠르면 2027년부터 공급 부족이 예상된다고 말했다. 스프롯 피지컬 우라늄 트러스트(Sprott Physical Uranium Trust)는 트러스트와 광업체 간의 가치 격차로 인해 그가 선호하는 우라늄 투자 수단이었다.

인플레이션 쇼크가 촉매제

맥도널드는 자금 이동의 방아쇠는 여름철 운전 시즌과 월드컵으로 인한 인플레이션 쇼크가 될 것이라고 말했다. 이는 연준에 매파적 성향을 만들어낼 수 있다. 이는 단기적으로 금과 은에서 자금을 빼내 2022년과 2023년과 유사하게 할인된 가격에 광업체 매수 기회를 창출할 것이라고 그는 말했다. 예상 변동성 지표인 VIX는 3.18% 상승한 16.57을 기록했으며, 10년물 국채 수익률은 4.481%로 5일간 3.30bp 상승했다. 금은 4,500.10달러에 거래되어 5일간 0.60% 하락했으며, 원유는 같은 기간 6.45% 상승한 94.24달러를 기록했다.

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