모건스탠리, ZTE 목표주가 39홍콩달러로 상향…AI 기반 '비트댄스 도우바오' 협력 주목

모건스탠리는 ZTE H주를 비중확대(overweight)로 상향 조정하고 목표주가를 기존 31.50홍콩달러에서 39홍콩달러로 인상했다. 이는 바이트댄스(ByteDance) 파트너십과 관련된 AI 촉매제에 따른 결정이다.

모건스탠리 애널리스트들은 6월 3일자 보고서에서 "바이트댄스와 Doubao AI 어시스턴트에 관한 협력은 에이전트 기반, 멀티모달 및 시스템 수준의 AI 기능을 스마트폰에 통합한다"고 밝혔다.

증권사는 또한 A주 등급을 비중축소(underweight)에서 비중확대(equalweight)로 상향 조정하고 목표주가를 29.44위안에서 34.30위안으로 인상했다. 애널리스트들은 Doubao가 탑재된 첫 번째 제품 배치가 매진된 것을 포함한 초기 수요 지표가 강력한 시장 관심을 시사한다고 전했다. ZTE H주는 이번 상향 조정 소식에 6.8% 상승했으며, 공매도 거래량은 3770만홍콩달러에 달해 전체 거래대금의 3.2%를 차지했다.

이번 상향 조정은 ZTE의 단기 이익 리스크가 부진한 1분기 이후 대부분 주가에 반영된 것으로 보이는 상황에서 이루어졌다. 모건스탠리는 2026년 하반기 긍정적 이익 성장세로 복귀할 것으로 예상하며, 당시 낮은 기저효과가 턴어라운드를 뒷받침할 것이라고 전망했다. 바이트댄스와의 협력 심화는 AI 스마트폰의 본격적인 상업화를 위한 길을 열어주며, 이는 향후 투자 심리와 밸류에이션에 중요한 동인이 될 수 있다.

바이트댄스의 볼크엔진(Volcengine) 부서와 함께 개발된 Doubao AI 어시스턴트는 에이전트 기반 기능을 스마트폰 운영체제에 직접 내장하는 엣지 디바이스 AI로의 움직임을 대표한다. 이번 협력은 바이트댄스가 세레스(SERES)의 사이두 테크놀로지(Saidou Technology)와 협력해 Doubao 대규모 언어 모델을 차량에 통합하는 등 AI 분야에서의 광범위한 행보와 궤를 같이한다.

단기 이익은 부진한 1분기 이후 계속 압박을 받고 있으며, 이는 총마진 압박, 운영비용 증가, 환차손, 충당금 확대에 따른 것이다. 증권사는 이러한 영향이 대부분 2분기 실적에 반영된 후 하반기부터 회복세가 시작될 것이라고 전망했다.

새로운 목표주가 39홍콩달러는 상향 조정 전 주가 대비 약 35%의 상승 여력을 의미한다. 이번 상향 조정은 ZTE를 AI 온디바이스(AI-on-device) 테마의 핵심 수혜주로 자리매김하게 하며, 바이트댄스와의 파트너십은 중국 경쟁이 치열한 스마트폰 시장에서 차별화된 우위를 제공한다. 투자자들은 2026년 하반기까지 Doubao 탑재 제품군의 추가 제품 출시와 판매 데이터를 잠재적 동인으로 주목할 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.