나스닥 선물 1.2% 하락…분기 말 앞두고 기술주 이탈 심화

나스닥 100 선물은 장 전 거래에서 1.2% 하락했고, S&P 500 선물은 0.5%, 다우존스 선물은 0.1% 각각 밀렸다. 분기 말 포트폴리오 리밸런싱이 대형 기술주의 매도 압력을 키운 영향이다.

"기술주 이탈은 이번 주 지배적인 트렌드입니다. 매니저들이 6월 30일 결산을 앞두고 이익을 확정하려는 움직임이죠." 에드젠(Edgen)의 새러 린(Sarah Lin) 주식 전략가는 "스페이스X IPO가 상당한 유동성을 흡수한 후 포지션 조정까지 겹치면서 이러한 흐름이 더 강화됐다"고 분석했다.

이번 매도세는 성장주의 일주일간 손실을 연장했다. 나스닥 종합지수는 목요일 0.5% 하락한 25,476에 마감했고, S&P 500은 7,358로 거의 보합 마감했다. 다우존스 산업평균지수는 71포인트 오른 51,849를 기록해 기술주와 가치주의 차별화를 부각했다. 러셀 2000 지수는 목요일 0.98% 상승해 주요 벤치마크 중 가장 강한 흐름을 보였으며, 소형주가 이 자금 이동의 수혜를 입었다.

분기 말 리밸런싱은 미국 6대 기술 기업에 대한 매도 압력을 더욱 가중시킬 수 있다. 이들 기업은 올해 들어 합산 시가총액이 2조 달러 이상 증가했다. 향후 방향성을 바꿀 수 있는 다음 주요 일정은 6월 30일 발표되는 1분기 GDP 확정치와 7월 2일 발표되는 6월 고용보고서다.

금리 하락 속 기술주 주도 매도

기술주의 약세는 국채 수익률이 하락하는 가운데서도 나타났다. 국채 금리 하락은 일반적으로 성장주에 우호적이다. 30년물 금리는 4.85%로 4월 15일 이후 최저 수준을 기록했고, 10년물 금리는 4.41%를 나타냈다. 할인율이 낮아지면 미래 현금흐름(기술기업 밸류에이션의 대부분을 차지)의 현재 가치가 높아지지만, 포트폴리오 리밸런싱에 따른 매도 압력이 이러한 호재를 압도했다.

시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 일주일 전 16.50에서 18.13으로 상승하며 하방 리스크 헤지 수요 증가를 반영했다. 거래소 데이터에 따르면 목요일 나스닥 거래량은 20일 평균 대비 15% 증가해 기관 투자자들의 매도 참여를 확인시켜 줬다. 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 상승 종목 대비 하락 종목 비율은 1.47 대 1로 긍정적이었지만, 나스닥에서는 하락 종목이 상승 종목을 1.3 대 1로 앞서 기술주 주도 매도와 일관된 모습을 보였다.

유가 하락과 업종 순환

이번 주 최악의 업종은 에너지였다. 원유 가격이 지정학적 리스크 발발 이전 수준으로 되밀리면서다. WTI 원유는 배럴당 69.25달러까지 하락했고, 브렌트유는 72.72달러에 마감했다. JP모건이 2026년 하반기 브렌트유 전망치를 하향 조정하면서 재고 감소 폭 둔화와 수요 약화를 이유로 들었다. JP모건은 이제 3분기 브렌트유 평균을 86달러, 4분기를 80달러로 전망했다.

저렴해진 에너지 가격은 경제 전반의 투입 비용을 낮춰 경기소비재와 산업재 부문의 이익률을 뒷받침한다. 경기소비재는 목요일 아마존이 2.46%, 홈디포가 4.83% 급등하면서 1.73% 상승하며 선전했다. 금융과 산업재도 강세를 보인 반면, 기술주와 커뮤니케이션 서비스는 부진했다. 시장 폭은 긍정적이었지만 과열 양상은 아니었다. NYSE에서 상승 종목이 하락 종목을 57.1% 대 38.7%로 앞질렀고, 신고가 종목은 신저가를 280 대 161로 웃돌았다.

교차자산 맥락

달러는 약세를 보이며 DXY 지수가 101.27로 하락, 다국적 기업들의 실적에 우호적 환경을 제공했다. 금은 온스당 약 4,005달러를 유지하며 거의 변동이 없었고, 실질 금리 하락이 지지력을 제공했다. 주식과 채권이 동시에 하락한 점(10년물 금리는 이번 주 8bp 하락)은 단순한 위험회피(risk-off) 움직임보다는 성장 우려(growth scare)를 시사했다. 트레이더들은 둔화하는 경제 모멘텀과 여전히 높은 기술주 밸류에이션을 동시에 저울질하고 있다.

JP모건은 목요일 AI 투자에 힘입은 강력한 실적 상향 사이클을 근거로 S&P 500의 연말 목표치를 7,800으로 상향 조정했다. S&P 500이 현재 수준에서 이 목표치에 도달하려면 6% 상승해야 한다. S&P 500은 상승 흐름 유지를 위해 방어해야 할 지지선인 7,347을 상회하고 있으며, 저항선은 7,428과 7,518에 위치해 있다.

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