펜들(Pendle), 스테이킹 토큰 1억 개 돌파…토큰 발행량 71% 감축

펜들 파이낸스(Pendle Finance)가 1월에 도입한 새로운 리퀴드 스테이킹 모델을 통해 토큰 발행량을 71% 줄이면서 1억 개 이상의 PENDLE 토큰(전체 공급량의 약 36%)을 잠갔다.

"vePENDLE에서 sPENDLE로의 전환은 사용자에게 다년간의 락업을 강요하지 않으면서 인센티브를 정렬하기 위해 설계되었습니다,"라고 펜들 팀은 밝혔다. 프로토콜의 알고리즘 인센티브 모듈(AIM)은 토큰 발행량을 동적으로 관리하며, 원래 목표였던 30% 감축을 크게 웃도는 성과를 냈다.

기존 vePENDLE 시스템은 공급량의 약 20%만을 잠가 소수의 집단에 거버넌스 권한을 집중시키고, 대부분의 보유자는 자유롭게 매도할 수 있는 상태였다. 이를 대체한 sPENDLE은 14일의 출금 기간을 도입했는데, 이는 투기적 파밍을 억제하기에 충분히 길면서도 사용자가 수년간의 약정을 피할 수 있을 만큼 짧은 기간이다. 전환 이후 펜들은 공개 시장 바이백을 통해 196만 PENDLE을 매입했으며, 스테이커들에게 약 150만 달러 상당의 에어드롭을 분배했다. 현재 유통 공급량은 총 공급량 2억 7800만 개 중 약 1억 7100만 개 수준이다.

더 많은 토큰이 스테이킹되고 신규 발행량이 줄어드는 공급 압박은 수요가 유지된다면 PENDLE 가격 상승을 촉진할 수 있다. 그러나 이 모델은 심각한 하락장에서 스트레스 테스트를 거치지 않았다. 14일의 출금 기간은 어느 정도 완충 장치를 제공하지만, 시장 폭락 시 동시다발적인 출구 러시는 연쇄적인 매도 압력을 초래할 수 있다. 투자자들은 스테이킹 참여율이 계속 상승하는지, 그리고 바이백이 재고 소진이 아닌 실제 프로토콜 수익으로 자금 조달되는지 주목해야 한다.

펜들은 이더리움 및 아비트럼에서 운영되며, 사용자에게 토큰화된 미래 수익률을 위한 마켓플레이스를 제공한다. sPENDLE로의 전환은 DeFi 전반에서 프로토콜들이 경직된 투표-에스크로(vote-escrowed) 모델에서 벗어나 더 유연한 스테이킹 메커니즘으로 이동하는 광범위한 트렌드를 반영한다. 경쟁사인 커브 파이낸스(Curve Finance)와 컨벡스 파이낸스(Convex Finance)도 ve-토큰 시스템에서 낮은 참여율이라는 유사한 과제에 직면한 바 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.