골드만삭스, 5.3조 달러 AI 데이터센터 구축에 민간 자본 유입 전망

골드만삭스는 민간 인프라 및 부동산 자본이 AI 데이터센터 호황 자금 조달에서 더 큰 역할을 할 것으로 전망했다.

골드만삭스는 4대 하이퍼스케일러의 2025~2030 회계연도 합산 자본지출 전망을 5조 3천억 달러로 상향 조정하면서, 민간 인프라 및 부동산 자본이 AI 기반 데이터센터 구축 자금 조달에서 점차 확대되는 역할을 할 것이라고 밝혔다.

골드만삭스는 화요일 보고서에서 "민간 인프라와 부동산이 향후 수년간 훨씬 더 큰 역할을 할 것"이라며, 데이터센터 프로젝트가 토지, 전력, 건축, 장비에 걸쳐 있어 두 자산군 간의 경계가 흐려지고 있다고 지적했다.

이 월가 증권사는 1분기 실적 발표 전까지 메타 플랫폼스, 마이크로소프트, 아마존닷컴, 알파벳의 합산 자본지출을 4조 5천억 달러로 전망했었다. 민간 인프라 시장은 2021년부터 2024년까지 연평균 약 11.5% 성장했으며, 골드만삭스는 이 속도가 2012년부터 2021년까지 대부분 유지된 16~17% 수준으로 가속화되어 2030년까지 인프라 자산운용(AUM)을 3조 달러 이상으로 끌어올릴 것으로 예상한다.

이러한 변화는 전통적인 은행 대출이 필요한 자금 규모에 비해 한계에 도달함에 따라 나타나고 있다. 래리 핑크 블랙록 최고경영자(CEO)는 향후 10년간 전국적인 데이터센터 및 에너지 인프라 구축 비용이 총 10조 달러에 달할 수 있으며, 이 자금의 상당 부분이 인덱스 펀드와 연금 배분을 통해 미국인의 퇴직 및 저축 계좌에서 조달될 것이라고 추산했다.

인프라 AUM, 3배 증가 전망

골드만삭스에 따르면 2021년부터 2024년까지 민간 인프라 시장은 연평균 11.5% 성장했다. 이 속도를 20122021년 역사적 평균인 1617% 범위로 가속화하면 2030년까지 인프라 AUM이 2024년 말 약 1조 5천억 달러에서 3조 달러를 넘어설 것이라고 증권사는 추정했다. 이러한 성장은 데이터센터 호황, 에너지 전환 지출, 산업 자산의 디지털화 등 구조적 성장 동력을 반영한다.

골드만삭스는 "인프라는 여러 구조적 성장 동력의 중심에 있으며, 이는 성장을 촉진하고 자금 조달을 위한 추가 역량을 제공할 것"이라고 덧붙였다.

인프라와 부동산 간 경계 흐려져

민간 인프라와 부동산 간 전통적인 구분은 데이터센터 프로젝트가 여러 카테고리에 걸쳐 동시에 투자를 요구함에 따라 사라지고 있다. 단일 캠퍼스에는 토지 확보, 전력 조달, 건물 건설, 장비 설치가 포함될 수 있으며, 각각은 기존 분류 체계에서 서로 다른 자산군에 속한다.

골드만삭스는 민간 인프라의 구조화된 소득 창출과 인플레이션 헤지 특성이 추가 성장을 촉진할 것이라고 말했다. 이 자산군은 장기적이고 인플레이션 연계 수익을 추구하는 연기금, 국부펀드, 보험사들의 관심을 받고 있다.

자금 조달 기회는 하이퍼스케일러를 넘어 확장되고 있다. 텍사스에 본사를 둔 데이터센터 운영업체 어플라이드 디지털(Applied Digital Corp.)은 4월 미국 투자등급 하이퍼스케일러와 300메가와트 IT 부하에 대한 15년 테이크오어페이 계약을 체결했으며, 이는 약 75억 달러의 기본 계약 수익을 추가했다. 이 회사는 골드만삭스가 주선한 3억 달러 규모의 선순위 담보 브릿지론을 확보해 노스다코타주에 있는 세 번째 AI 데이터센터 건설 자금을 조달했다.

자산운용사들에게 데이터센터 자금 조달 물결은 한 세대 만에 가장 큰 투자 기회 중 하나다. 인프라-부동산 연속체 전반에 걸쳐 딜을 구조화하고 기관 및 소매 채널 모두에서 자본을 조달할 수 있는 기업이 수수료 수입의 가장 큰 몫을 차지할 수 있다. 핑크가 지적했듯이 위험은 AI 성공에 대한 집중된 베팅이 퇴직 포트폴리오가 점점 더 해당 기술의 성과에 연계된다는 점이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.