Prudential PLC 주가가 목요일 4% 상승했다. UBS는 지난 5월 말 중국이 역외 투자에 대한 규제 제한을 발표한 이후 이 보험사의 주가가 19% 하락한 것은 이미 최악의 시나리오를 반영한 것이라고 분석했다. 이 분석은 홍콩 익스포저가 있는 금융주 전반에 긍정적인 영향을 미치며 HSBC도 상승했다.
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Prudential 4% 상승, UBS "중국 리스크는 이미 가격에 반영"
Prudential PLC 주가는 목요일 4% 상승한 963펜스를 기록했다. UBS는 지난 5월 말 중국이 역외 투자에 대한 규제 제한을 발표한 이후 이 보험사의 주가가 19% 하락한 것은 이미 최악의 결과를 반영한 것이라고 분석했다.
"시장은 이미 베이징의 역외 투자 제한 조치에서 가장 심각한 시나리오를 할인해 반영했습니다."라고 UBS 애널리스트들은 보고서에서 밝혔다. UBS는 Prudential의 현재 밸류에이션은 중국 본토 자본이 홍콩 보험 상품으로 유입되는 것이 완전히 중단되는 시나리오를 가정하고 있지만, 이는 발생 가능성이 낮은 시나리오라고 분석했다.
해당 주식은 5월 22일 이후 약 19% 하락했다. 당시 베이징은 중국 투자자들이 홍콩을 포함한 해외 시장에서 주식을 불법적으로 매수하도록 도운 3개 온라인 브로커를 제재했다. 이번 단속으로 인해 당국이 홍콩을 통해 본토 고객에게 판매되는 보험 상품과 자산관리 상품까지도 규제 대상으로 삼을 것이라는 우려가 제기됐다.
이번 매도세로 Prudential의 시가총액에서 50억 파운드 이상이 증발했으며, 이는 회사의 중국 본토 고객에 대한 높은 익스포저를 반영한다. 중국 본토 방문객은 2025년 AIA 홍콩 사업부의 신규 사업 가치 중 35%를 창출했으며, HSBC는 2024년과 2025년에 연간 약 80만 명의 신규 은행 고객을 추가했는데, 이 중 다수가 본토 고객이었다.
HSBC 주가도 목요일 1.8% 상승하며 UBS의 분석이 규제 강화로 인해 중국 자본의 홍콩 유입이 심각하게 차단될 것이라는 우려를 완화시켰다. 스탠다드차타드(Standard Chartered)와 AIA도 최근 손실을 일부 회복했다.
이러한 규제 불확실성은 홍콩에 등록된 역외 부(wealth)가 2025년 10.7% 증가한 2조 9천억 달러를 기록하며 스위스를 제치고 세계 최대 역외 자산 허브로 부상했다는 연구 보고서가 나온 지 불과 몇 주 만에 발생했다. Gavekal Dragonomics에 따르면 중국 본토 기관의 총 예금은 2023년 이후 약 50% 증가한 2,370억 달러를 기록했다.
JP모건은 화요일 보고서에서 중국 규제 당국이 향후 역외 자금 이동뿐만 아니라 본토 거주자의 합법적인 해외 소득까지도 조사할 수 있으며, 이는 홍콩 금융 기업에 더 높은 규제 준수 비용을 초래할 수 있다고 밝혔다.
UBS 분석에 따르면 Prudential의 하방 리스크는 현재 수준에서 제한적일 수 있지만, 중국 규제 당국의 실제 정책 방향은 투자자들에게 여전히 핵심 변수로 남아 있다. 이 종목의 다음 촉매제는 8월에 발표될 예정인 반기 실적이며, 이를 통해 5월 단속 이후 본토 고객의 신규 사업이 유지되었는지 여부가 확인될 것이다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
