로빈후드 Earn, USDG 스테이블코인에 7% APY 제공… 스테이블코인 경쟁 격화

로빈후드 마켓츠(Robinhood Markets Inc.)가 신규 Earn 상품을 통해 USDG 스테이블코인 예치금에 대해 연 7%의 추정 APY(연간 수익률)를 추가하면서, 소매 플랫폼 간 스테이블코인 예치 경쟁이 치열해지고 있다.

"로빈후드 Earn은 적격 사용자에게 자체 수탁(self-custody) 지갑을 통한 분산형 대출 접근권을 제공하며, 수익률은 Morpho의 대출 인프라를 기반으로 합니다"라고 회사는 출시 발표에서 밝혔다.

이 상품은 USDG — 팍소스(Paxos)가 발행한 글로벌 달러(Global Dollar) 스테이블코인 — 를 Morpho의 대출 풀로 유입시키며, 차용자들이 대출 이자를 지불하면 그 이자가 예치자에게 다시 흘러가는 구조다. 첫 번째 대출 볼트(vault)는 스테이크하우스 파이낸셜(Steakhouse Financial)이 큐레이팅하며 메이플 파이낸스(Maple Finance)의 syrupUSDG 상품을 통합했다. 메이플은 2022년 이후 기관 대출에서 220억 달러 이상을 실행했다. 로이드 오브 런던(Lloyd's of London)과 RELM을 통해 조달된 보험은 사이버 사고 및 스마트 컨트랙트 익스플로잇으로 인한 손실을 보장하지만, 시장 금리 변동이나 스테이블코인 디페깅(de-peg) 시나리오는 보장하지 않는다. 자체 수탁 아키텍처는 로빈후드가 아닌 사용자가 직접 스마트 컨트랙트 리스크에 노출됨을 의미한다.

2026년 감사를 거친 DeFi 스테이블코인 프로토콜의 일반적인 3%~7% 범위 중 7%는 업계 벤치마크상 최상단에 위치하며, 이 수익률이 지속될지 여부는 로빈후드의 직접적인 통제 범위를 넘어선 차용자 수요에 달려 있다. 이번 출시는 코인베이스(Coinbase), 크라켄(Kraken) 및 기타 플레이어들이 자체 수익 창출형 스테이블코인 상품을 확대하고 있는 가운데 이루어졌으며, 토큰화된 실물자산 시장은 코인데스크(CoinDesk) 데이터 기준 2026년 중반 약 300억 달러에 달한다.

수익률 메커니즘의 작동 방식

예치된 USDG는 Morpho의 대출 풀에 유입되며, 차용자들은 해당 유동성에 접근하기 위해 이자를 지불한다. 프로토콜 수수료를 차감한 순이자(net interest)는 APY 형태로 대출자에게 분배된다. 이자율은 변동 가능하며, 수요가 감소하면 금리가 하락할 수 있다. 디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 Morpho의 모든 체인을 통틀은 총예치고(TVL)는 약 66억 달러로, Aave와 함께 가장 빠르게 성장하는 분산형 대출 프로토콜 중 하나로 자리매김하고 있다.

스탠다드차타드(Standard Chartered)는 로빈후드의 발표와 같은 날 MORPHO 토큰에 대한 커버리지를 개시하며, 이 프로토콜을 탈중앙화 금융 분야에서 가장 강력한 장기 투자처 중 하나로 평가하고 볼츠(Vaults) 아키텍처가 기관 자산운용사 및 토큰화된 실물자산에 적합하다고 강조했다.

경쟁 구도 가열

로빈후드의 스테이블코인 수익률 상품 진출은 브로커리지 업체의 암호화폐 인프라로의 광범위한 확장 움직임의 일환이다. 회사는 지난 7월 1일 자체 레이어-2 블록체인인 로빈후드 체인(Robinhood Chain)을 출시했으며, 120개 이상의 국가에서 토큰화된 미국 주식 거래를 선보였다. 로빈후드의 2026년 1분기 실적 보고서에 따르면 암호화폐 거래 수익은 전년 동기 대비 47% 감소한 1억 3400만 달러를 기록해, 인프라 및 유통 수익으로의 전환이 전략적 필수 과제가 되었다.

코인베이스는 보다 성숙하고 다양한 옵션을 갖춘 USDC 생태계를 통해 스테이블코인 수익률을 제공하고 있으며, 크라켄의 플랫폼 역시 스테이블코인 예치금을 두고 경쟁하고 있다. 로빈후드 접근법의 차별점은 자체 수탁 아키텍처와 보험 래퍼(wrapper)로, 이는 DeFi 수익률과 소매 투자자들의 편안함 수준 간의 격차를 해소하기 위해 설계된 기능이다.

이 상품은 향후 몇 주에 걸쳐 적격 미국 사용자에게 점진적으로 출시되며, 로빈후드는 로빈후드 월렛(Robinhood Wallet)을 통한 거래에 대해 첫 90일간 가스비를 부담한다. 현재 형태의 이 상품에 대해 완전한 규제 검토를 마친 규제 기관은 아직 없지만, 2026년 5월 미국 상원 은행위원회를 통과한 디지털 자산 명확성 법안(Digital Asset Clarity Act)은 이러한 상품에 대한 진화하는 규제 프레임워크를 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.