사티아 나델라, 최고 CEO 선정…마이크로소프트, AI에 750억 달러 베팅

사티아 나델라가 2014년 마이크로소프트를 인수했을 때, 이 소프트웨어 회사는 진흙탕에 빠져 있었다. Windows와 Office 사업은 성숙기에 접어들었고, 소비자 기기 및 모바일 운영체제로의 진출은 실패했다. 10년 후, 배런스는 그를 2026년 최고 CEO 중 한 명으로 선정했다. 이는 그가 달성한 연간 총수익률 23%와 AI가 Azure에서 Office에 이르는 모든 제품 라인을 재편할 것이라는 그의 베팅을 인정한 것이다.

"마이크로소프트는 광범위한 PaaS 및 IaaS 솔루션을 대규모로 제공할 수 있는 세 개의 퍼블릭 클라우드 제공업체 중 하나입니다"라고 모닝스타의 애널리스트 댄 로마노프는 말했다. "OpenAI에 대한 투자를 바탕으로 이 회사는 AI 분야의 선두주자로 부상했습니다."

마이크로소프트의 매출은 지난 12개월간 18% 증가했으며, 주당순이익은 30% 상승했다. 주가는 나델라가 CEO가 된 이후 10배 상승했으며, 회사의 시가총액은 2조 8200억 달러에 달한다. 나델라 클라우드 전략의 핵심인 Azure는 현재 모닝스타 추정치 기준으로 약 750억 달러 규모의 사업으로 연간 약 30% 성장하고 있다.

시장은 도전 과제에 주목하고 있다. 마이크로소프트 주가는 연초 대비 17.44% 하락했으며, 이는 AI 수익화 일정에 대한 우려와 회사가 Copilot의 성공을 과장하고 Azure의 매출 약점을 공시하지 않았다는 주주의 집단소송 등이 영향을 미쳤다. 그러나 마이크로소프트의 펀더멘털은 여전히 건재하다: 투하자본수익률 23%, Office 365 설치 기반의 높은 전환 비용, 그리고 모닝스타가 "여전히 연간 약 30% 성장 중"이라고 평가하는 클라우드 사업이 그것이다.

AI 전환, Windows와 Office를 재편하다

나델라의 AI 추진은 모든 레거시 제품에 영향을 미친다. 마이크로소프트는 Windows를 에이전틱 AI 운영체제로 진화시킬 계획이며, 자체 보안 세션에서 AI 에이전트가 작동하는 새로운 작업 공간 기능을 출시할 예정이다. 이 움직임은 엇갈린 반응을 불러일으켰다. Windows 10의 지원 종료 마감일 이전 Windows 11의 느린 채택률은 사용자들이 강제 업그레이드를 꺼리고 있음을 시사한다. 비평가들은 Windows 10 중단을 "계획된 노후화"라고 비판하며, 수백만 대의 작동 중인 PC를 조기 퇴출시키는 것이라고 주장한다.

한편, Office는 마이크로소프트가 EU 독점금지 벌금을 피하기 위해 Office 365에서 채팅 앱 Teams를 분리하면서 영향을 받았다. 회사는 이제 7월 1일부터 Microsoft 365 Copilot의 자동 설치를 재개하며, AI 기능이 업그레이드를 촉진할 것이라고 기대하고 있다. 이 전략은 Euro-Office와 같은 대안들의 경쟁 압력에 직면해 있지만, 경쟁 플랫폼과의 호환성 문제는 여전히 장벽으로 남아 있다. "마이크로소프트 Office는 저렴하고 훌륭합니다"라고 한 Windows Central 포럼 회원은 글을 올렸다. "그것이 유럽을 파산시키는 것이라면, 그들에게 더 큰 문제가 있는 겁니다."

Azure와 750억 달러 AI 인프라 베팅

Azure는 여전히 나델라 전략의 핵심이다. 클라우드 부문의 연간 매출은 750억 달러로 추정되며, 마이크로소프트가 OpenAI에 초기 10억 달러를 투자한 것은 — 공동 창업자 빌 게이츠가 처음에 반대하며 "이 10억 달러를 태울 것"이라고 경고했던 — 회사를 AI 붐의 중심에 위치시켰다. 그러나 이 베팅에는 비용이 따른다: 마이크로소프트는 AI 데이터센터 인프라 확장에 수백억 달러를 쏟아붓고 있으며, 주주들은 회사가 Copilot의 성공을 홍보하면서 Azure의 매출 약점을 공시하지 않았다며 소송을 제기했다.

소송에서 언급된 인재 이탈과 "매력적이지 않은 소프트웨어"는 일부 투자자들로 하여금 마이크로소프트의 AI 도박이 레거시 제품을 강화하는지, 아니면 더 뒤처지게 만드는지 의문을 품게 만들었다. 선행 주가수익비율 23배에서 거래되는 마이크로소프트는 Adobe의 10배보다 프리미엄에 거래되고 있으며, 이는 시장의 AI 낙관론을 반영하지만 오차 범위도 줄어들게 한다. 향후 몇 년간 나델라의 베팅이 마이크로소프트를 AI 우선 강자로 변모시킬지, 아니면 전통 사업을 너무 얇게 확장할지가 드러날 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.