소프트뱅크, 450억 달러 규모의 OpenAI 평가이익 기반으로 200억 달러 추가 차입 및 투자 확대

소프트뱅크 그룹은 지난 3월까지 OpenAI 보유 지분을 통해 450억 달러의 미실현 이익을 거두었다고 발표했으며, 인공지능 리더가 연구 중심에서 기업용 배치로 전환함에 따라 투자를 심화하기 위해 200억 달러의 신규 부채를 조달했습니다. 이 조치는 소프트뱅크의 재무적 위험을 가중시키고 있습니다.

S&P 글로벌 레이팅스는 소프트뱅크의 최근 펀딩 라운드 이후 신용 등급 전망을 '부정적'으로 하향 조정하며, OpenAI에 대한 '막대한 투자'가 포트폴리오의 질과 재무 역량을 악화시킬 가능성이 크다고 판단했습니다.

공시 자료에 따르면 이 일본 대기업은 지난 4월 200억 달러의 신규 차입을 진행했으며, 그중 25억 달러는 이미 상환된 상태입니다. 이는 ChatGPT 제작사에 대한 약속을 이행하기 위해 지난 3월에 확보한 400억 달러의 브릿지 론과는 별도의 건입니다. 그러나 지난주 보고서에 따르면, 일부 채권자들의 망설임으로 인해 OpenAI 지분을 담보로 한 추가 마진 론 규모를 축소해야 했으며, 이는 소프트뱅크의 레버리지에 대한 우려가 커지고 있음을 시사합니다.

새로운 자본은 OpenAI의 공격적인 기업 서비스 확장 자금으로 투입될 예정이며, 이는 컨설팅 회사인 토모로(Tomoro) 인수를 통해 구체화되었습니다. 이번 계약으로 토모로는 140억 달러 규모의 신설 자회사인 'OpenAI 디플로이먼트 컴퍼니(OpenAI Deployment Company)'의 기반이 되었습니다. 이 회사는 기업 내부에 엔지니어를 배치하여 AI 솔루션을 구축하는 것을 목표로 하며, 액센추어(Accenture)나 코그니전트(Cognizant)와 같은 기업들과 직접 경쟁하게 됩니다.

서비스로의 전환

에든버러에 본사를 둔 토모로의 인수는 단순히 파운데이션 모델을 만드는 것에서 이를 직접 설치 및 관리하는 것으로의 전략적 변화를 의미합니다. TPG, 소프트뱅크, 베인 캐피털 등으로 구성된 컨소시엄으로부터 40억 달러의 초기 자본을 받아 출범한 디플로이먼트 컴퍼니는 팔란티어 테크놀로지가 개척한 '현장 배치형 엔지니어(forward-deployed engineer)' 모델을 복제할 예정입니다. 이 모델은 엔지니어를 고객사 조직 내부에 직접 배치하여 맞춤형 생산 시스템을 구축합니다.

이러한 움직임은 통합, 보안 및 변화 관리의 복잡성으로 인해 기업의 AI 도입이 둔화되고 있는 시장 전체의 병목 현상에 대한 대응입니다. 다른 AI 연구소들도 유사한 행보를 보이고 있습니다. 앤스로픽(Anthropic)은 블랙스톤 및 골드만삭스와 함께 15억 달러 규모의 합작 법인을 설립하여 배포 부문을 담당하게 했으며, 구글은 자사 AI를 배치하는 파트너를 지원하기 위해 7억 5천만 달러를 투입했습니다. 업계는 가장 지속 가능한 가치가 모델에 대한 접근권을 파는 것이 아니라, 모델이 작동하도록 만드는 서비스를 제공하는 데 있다는 결론에 도달하고 있습니다.

풀스택 AI 베팅

소프트뱅크에 있어 막대한 OpenAI 지분은 AI 가치 사슬의 핵심 부문을 소유하려는 광범위한 전략의 중심입니다. 이 회사는 칩 설계업체인 Arm의 과반수 지분, 2024년 인수한 AI 칩 개발사 그래프코어(Graphcore), 2025년 인수한 실리콘 설계 기업 암페어 컴퓨팅(Ampere Computing) 등 하드웨어 및 인프라 자산 포트폴리오를 구성해 왔습니다. 최근 공시에 따르면 소프트뱅크는 그래프코어에 4억 5,700만 달러를 추가로 수혈했습니다.

Arm과 그래프코어를 통한 칩 설계부터 OpenAI의 신설 자회사를 통한 기업용 배치에 이르기까지, 이 '풀스택' 접근 방식은 AI 경쟁에서 승리하기 위해 수직 계열화가 필수적이라는 확신을 보여줍니다. OpenAI의 서비스 확장을 지원함으로써 소프트뱅크는 경쟁자가 단순히 더 나은 모델을 만드는 것만으로는 무너뜨릴 수 없는 해자를 구축할 수 있다고 믿고 있습니다. 위험 요소는 막대한 필요 자본과 소프트뱅크의 재무제표에 가해지는 부채 부담이며, 이는 과거의 집중 투자 사례들과 평행선을 달리고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.