S&P 500 동일가중 지수, 10.4% 상승… 기술주 넘어 랠리 확대

S&P 500 동일가중 지수는 올해 들어 화요일까지 10.4% 상승하며, 2022년 챗GPT 등장 이후 처음으로 시가총액 가중 방식의 S&P 500 지수(9.7% 상승)를 앞질렀다.

"시장은 현재 이란 협상이 성공할 가능성이 높다는 점에 분명히 고무되어 있다"고 씨티그룹의 주식 전략가 스콧 크로너트는 고객들에게 보낸 메모에서 밝혔다. "실제로 '확산(broadening)'은 이미 시작됐다."

이러한 순환매는 3년 넘게 시장을 지배해온 인공지능(AI) 테마에서의 전환을 의미한다. 웰스파고 전략가들은 이번 주 이러한 구도를 "모든 것의 랠리(everything rally)"라고 표현하며, 순환주들이 수개월간의 부진 끝에 따라잡기에 나섰다고 분석했다. 올해 들어 1% 이상 하락한 S&P 500 헬스케어 섹터는 UBS의 게리 파울러를 비롯한 전략가들의 주목을 다시 받고 있다. 파울러는 실적 전망치가 긍정적으로 돌아서면서 해당 그룹의 "매력이 높아졌다"고 언급했다. 암젠은 올해 6.3% 상승했으며, 일라이 릴리와 카디널 헬스도 수혜주로 거론됐다. 10년물 국채 수익률은 최근 몇 주간 하락하면서 금리 민감 섹터에 추가적인 지지력을 제공하고 있다.

투자자들에게 이러한 확산은 시장 내부 체력이 개선되고 있음을 시사하며, 기술주 중심의 조정이 시장 전체를 끌어내릴 위험을 줄여준다. S&P 500 동일가중 지수가 시가총액 가중 지수를 앞지르는 것은 역사적으로 소수의 메가캡 종목이 아닌 더 넓은 기업 기반의 지지를 받는, 보다 지속 가능한 상승세를 의미한다. 이러한 변화는 AI 열풍 속에서 간과되었던 영역에서도 기회를 열어준다.

은행과 소매업체, 순환매 주도

금융 및 경기소비재 주식은 이러한 순환매의 가장 큰 수혜주 중 하나다. 특히 지역 은행주는 지정학적 긴장 완화와 유가 하락이 내수 중심 기업들의 악재를 줄여주면서 급등했다. 달러 인덱스는 이번 분기 소폭 하락하며 다국적 기업과 원자재 관련 섹터에 추가적인 호재를 제공했다. 이러한 움직임은 대형주와 함께 중소형주도 끌어올렸으며, 러셀 2000 지수는 지난 1년간 S&P 500을 크게 하회했던 성과를 따라잡는 조짐을 보이고 있다.

소프트웨어 주식, 반등 시도

가장 주목할 만한 반전 중 하나는 AI 주도 랠리에서 소외되었던 소프트웨어 섹터에서 나타나고 있다. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)는 올해 들어 13% 하락했지만, 2분기에만 14% 이상 급등하며 낙폭 과대 성장주들이 매수세를 유인하고 있다. UBS의 파울러는 소프트웨어 업종의 실적 전망치가 개선되고 있어 추가 모멘텀을 제공할 수 있다고 언급했다. 이 섹터의 회복은 성장주에서의 자금 이탈 국면에서 가장 큰 타격을 입은 영역 중 하나였다는 점에서 특히 주목할 만하다.

하반기 과제

랠리의 확산은 하반기의 중요성을 더욱 높이고 있다. 순환주와 가치주가 계속 상승세를 이어간다면, 이는 기술 섹터를 훨씬 넘어서는 지속 가능한 확장을 의미할 수 있다. 그러나 이러한 변화는 새로운 위험도 수반한다. 지정학적 긴장이 재점화되거나 연방준비제도(Fed)가 예상치 못한 매파적 전환을 할 경우, 현재 랠리를 주도하고 있는 섹터들이 불균형적인 타격을 입을 수 있다. 다음 주요 시험대는 Fed의 7월 회의가 될 것이며, 금리 결정은 금리 민감 업종의 향방을 결정지을 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.