S&P 500, 유가 급락이 연준 금리 인상 우려를 상쇄하며 0.9% 상승

S&P 500 지수는 휴일로 단축된 거래 주간에 0.9% 상승하며 시작했다. 케빈 워시 신임 연준 의장이 금리 인상을 예고했음에도 불구하고 상승세를 탔다.

"현 시점에서 가장 중요한 것은 연준을 무시하고 실적에 집중하는 것입니다,"라고 WisdomTree의 거시 전략가 샘 라인스는 말했다. "실적이 상승하면 시장도 상승합니다."

나스닥 종합지수는 주간 2.4% 상승하며 outperform했고, 다우존스 산업평균지수는 0.7% 올랐다. 이 랠리는 WTI 원유가 10.6% 급락한 배럴당 75.85달러를 기록하며 3월 4일 이후 최저치를 나타낸 가운데 나왔다. 미국과 이란이 양국 간 전쟁을 종식시킬 수 있는 양해각서(MOU)에 서명했기 때문이다. 블룸버그 인플레이션 민감 주식 총수익 지수(Bloomberg Inflation Sensitive Equity Total Return Index)는 하락세로 전환됐다고 독립 전략가 짐 폴슨은 전했다. 유가 하락이 인플레이션 우려를 완화했기 때문이다.

에너지 비용 하락과 기업 이익 급증의 조합은 주식 시장에 우호적인 환경을 조성한다. S&P 500 기업들은 1분기 FactSet 기준 전년 동기 대비 28.8%의 주당순이익(EPS) 성장률을 기록했으며, 애널리스트들은 2분기 22%, 연간 23.3%의 EPS 성장을 전망한다. 6월 25일 발표 예정인 1분기 GDP 최종 수정치는 1.6% 성장을 확인할 것으로 예상되는 반면, 애틀랜타 연은의 GDPNow 도구는 현재 분기 3% 성장을 가리키고 있다.

유가 10.6% 급락, 인플레이션 전망 재편

이란 협정은 연준이 더욱 매파적인 입장으로 전환하는 시점에 디스인플레이션(물가 상승 압력 완화) 요인을 추가한다. 워시 의장은 제롬 파월의 균형 잡힌 접근법을 "위원회는 물가 안정을 제공할 것입니다"라는 간결한 약속으로 대체했다. 투자자들은 이제 2026년 워시 의장의 첫 번째 과제가 금리 인하가 아닌 금리 인상이 될 것이라고 가정하고 있다. 그러나 이러한 계산은 인플레이션이 높은 수준을 유지하는지에 달려 있다. 6월 25일 발표 예정인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 5월 월간 0.37% 상승을 기록할 것으로 예상되며, 이는 4월의 0.2%에서 상승한 수치다. 다만 인플레이션 정점은 이미 지나갔을 수 있다. 미국 평균 휘발유 가격은 갤런당 3.99달러 아래로 떨어져 3월 말 이후 최저치를 기록하며 소비자에게 추가적인 안도감을 제공했다.

실적 모멘텀이 하방 지지선 제공

1분기 실적은 수년 만에 가장 강력한 이익 성장을 보여주며 S&P 500 전반에 걸쳐 매출이 전년 동기 대비 11.8% 증가했다. Yardeni Research에 따르면 영업이익률은 2024년 회복 이후 거의 직선 상승세를 보이고 있으며, 이는 인공지능(AI)이 기업 효율성에 미치는 영향을 반영한다. 다가오는 실적 캘린더에는 6월 24일 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)가 포함되어 AI 거래에 대한 새로운 신호를 제공할 예정이며, 여행 수요 회복과 관련해 6월 22일 카니발(Carnival), 주택 시장과 관련해 6월 22일 KB홈(KB Home)도 있다. 소매 판매는 높은 인플레이션 기대치에도 불구하고 예상보다 훨씬 강력하게 나왔으며, 아마존닷컴(Amazon.com)의 프라임 데이 세일이 다음 주 시작됨에 따라 6월 소비자 지출은 견조하게 유지될 수 있다.

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