S&P 500 목표치 8,200 제시…AI 인프라 구축이 다음 상승 동력

기븐스 캐피탈 매니지먼트(Gibbens Capital Management)의 최고투자책임자 마크 기븐스(Mark Gibbens)는 S&P 500 목표치를 8,200으로 제시하며, AI 인프라 구축과 급증하는 기업 실적이 미국 주식시장의 다음 상승을 이끌 쌍두마차라고 진단했다.

기븐스는 6월 22일 인터뷰에서 "전례 없는 AI 자본 지출과 3년 만에 가장 강력한 earnings 성장 사이클이 결합되면서, 대부분의 투자자들이 여전히 비중을 낮추고 있는 주식시장에 구조적인 매수 압력을 형성하고 있다"며 "우리는 현재 컨센서스를 훨씬 웃도는 수준으로 지수를 끌어올릴 자본 재배분 사이클의 초기 국면에 있다"고 말했다.

S&P 500이 현재 6,950 부근에서 약 18% 상승해야 도달할 수 있는 8,200 목표치는 기븐스를 월스트리트에서 가장 강세론적인 전략가 중 한 명으로 자리매김하게 한다. 이 전망이 나온 시점에 벤치마크 지수는 이미 2026년 들어 12% 이상 상승했으며, 같은 기간 기술주와 반도체 주식은 Seeking Alpha 데이터 기준 99% 급등한 것으로 나타났다. 미국 10년물 국채 수익률은 4.35% 부근을 유지했고, 달러 인덱스는 104.5 부근에서 거래되며 위험자산에 우호적인 거시 배경을 제공했다.

이 강세론의 핵심은 둔화 조짐을 보이지 않는 자본 지출 사이클이다. 오라클(Oracle)은 2026 회계연도 자본 지출이 550억 달러로, 자체 전망치인 500억 달러를 상회했으며 2027 회계연도에는 700억 달러를 제시했다. 마이크로소프트(Microsoft)는 2026년부터 2029년까지 일본에만 AI 데이터센터 인프라에 100억 달러를 투자하기로 했으며, 소프트뱅크 및 사쿠라 인터넷과 협력하고 있다. 아마존 웹 서비스(AWS)는 2027년까지 2조 3,000억 엔(약 152억 달러)을 투자하겠다고 약속했다. IDC는 일본의 국내 AI 인프라 지출이 2026년에 55억 달러를 초과해 2022년 대비 7배 증가하고, 2028년까지 AI 지출이 비AI 인프라 지출을 추월할 것으로 전망했다.

AI 공급망이 병목 현상을 만들어 틈새 기업에 혜택을 주고 있다

지출 확대 물결이 모든 주식을 동등하게 끌어올리지는 않고 있다. AI 공급망의 핵심 병목 지점을 장악한 기업들이 불균형적으로 가치를 포착하고 있다. 첨단 칩 제조에 필수적인 코터/디벨로퍼 시스템에서 글로벌 시장 점유율 90%를 차지하는 도쿄일렉트론(Tokyo Electron)은 현재 닛케이 225 전체 비중의 약 10%를 차지한다. 이는 지수의 가중치 방식이 단일 반도체 장비 공급업체에 대한 익스포저를 증폭시킨 직접적인 결과다. 닛케이 지수는 6월 22일 72,000을 돌파하며, 6월 15일에는 미-이란 평화 프레임워크 이후 아시아 최대 규모의 단일 일일 주식 랠리 중 하나가 펼쳐지며 4.99% 급등한 바 있다.

미국에서는 AI 데이터센터 전력 공급에 특화된 비코(Vicor Corp.)가 367.73달러에 거래 중이며, 애널리스트들은 독점 48볼트 아키텍처가 하이퍼스케일러 확장을 제약하는 전력 병목 현상의 해결책이 될 것이라며 380달러의 목표가를 제시하고 있다. 이 회사는 분기 중 2분기 가이던스를 1억 4,200만 달러로 상향 조정했으며, 백로그는 3억 60만 달러로 급증했다. 세계 최대 산업용 부동산 소유주인 프롤로지스(Prologis)는 3,000에이커 규모의 개발 가능한 부지를 보유한 데이터센터 파이프라인을 조용히 구축하고 있으며, 전력 용량을 확보한 부지는 기존 산업용 토지 가치의 5~10배에 거래되고 있다.

기븐스의 8,200 목표치는 S&P 500이 현재 수준에서 약 5조 달러의 시가총액을 추가로 확보해야 함을 의미한다. 다음 주요 촉매제는 7월 중순 주요 미국 은행들의 실적 발표로 시작되는 2분기 earnings 시즌이다. 애널리스트들은 컨센서스 추정치 기준 S&P 500 기업들이 전년 동기 대비 약 11%의 earnings 성장률을 보고할 것으로 예상하며, 기술 및 커뮤니케이션 서비스 업종이 주도할 것으로 보인다. 연방준비제도(Fed)의 7월 29~30일 회의도 주목받고 있으며, CME 페드워치 데이터에 따르면 시장은 25bp 금리 인하 확률을 40%로 반영하고 있다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.