스타링크·테라팹에 1190억弗 쏟는 스페이스X, 상장 후 주가 32%↓

스페이스X 주가가 상장 후 최고가인 225.64달러 대비 32% 하락했다. 이에 따라 6월 12일 공모가 150달러에 매수한 투자자의 초기 수익이 줄어들면서 5,000달러 투자금은 현재 약 5,108달러 수준에 머물고 있다.

"주가는 초기 과열 양상 이후 냉정한 현실 점검 국면에 접어들었으며, 투자자들은 한때 2조 달러를 넘어섰던 밸류에이션을 두고 고민하고 있습니다,"라고 에젠(Edgen)의 IPO 및 M&A 전문 애널리스트 톰 브레넌은 말했다.

스페이스X는 6월 12일 IPO를 통해 5억 5,560만 주를 주당 135달러에 발행, 약 750억 달러를 조달했다. 주식은 150달러에 장을 열어 첫날 19% 급등하며 시가총액이 2조 달러를 돌파했다. 4일 후 최고점에서는 아마존과 마이크로소프트를 잠시 앞지르기도 했으나 이후 매도세가 시작됐다.

이번 하락으로 최고점 부근에서 매수한 투자자의 수익이 사라졌다. 225.64달러의 최고가에 5,000달러어치를 매수했다면 현재 약 3,395달러로 32% 손실을 본 셈이다. 반면 IPO 가격인 135달러에 일반 청약 물량을 배정받은 투자자는 여전히 약 13.5%의 수익을 유지하고 있어, 상장 첫 몇 주간의 수익률이 진입 시점에 따라 크게 엇갈린 것으로 나타났다.

상장 이후 스페이스X 주가에는 여러 악재가 작용했다. 회사의 S-1 신고서에 따르면 2025년 GAAP 기준 순손실은 약 50억 달러에 달하며, 이는 스타십 개발, 스타링크 확장, 그리고 새로 인수한 xAI 사업에 대규모 투자가 집중된 데 따른 것이다. 2025년 전체 매출의 61%인 114억 달러를 차지한 스타링크는 가입자 기반을 160개국 1,030만 명으로 두 배 이상 늘렸다. 그러나 수익성 달성까지는 여전히 많은 비용이 소요된다. 스페이스X는 테라팹(Terafab) 데이터센터 구축을 위해 최대 1,190억 달러의 자본지출 계획을 공개했다.

지수 연동 매매도 변동성을 키운 요인으로 지목된다. 스페이스X는 6월 말 FTSE 러셀 미국 지수에 편입될 예정이었으며, 이에 따라 지수 추종 펀드들의 매수 수요가 발생했다. 약 2조 달러 시가총액 대비 실제 유통 가능한 주식 물량이 적은 탓에 이러한 강제 매수가 양방향으로 단기 가격 변동성을 증폭시킬 수 있다.

시장 전반의 불안감도 기술주에 하방 압력을 가했다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 6월 30일 약 2% 하락했으며, 투자자들은 막대한 AI 투자가 수익으로 이어질지 의문을 제기하면서 엔비디아, 퀄컴, 마이크론 등 반도체 종목이 일제히 하락했다. 스페이스X 주가는 6월 29일 하루에만 16% 급락한 후 다음 날 소폭 반등했다.

공모가에 매수한 투자자들에게 남은 과제는 스페이스X가 실제 실행력을 통해 밸류에이션을 정당화할 수 있느냐는 것이다. 회사는 2029년 5월까지 데이터센터 컴퓨팅 용량 제공을 위해 월 12억 5,000만 달러 규모의 계약을 AI 기업 앤스로픽(Anthropic)과 체결, 기존 우주 사업 외에 중요한 반복 매출원을 확보했다. 그러나 임직원 보유 주식은 여전히 락업(lock-up) 기간이 적용 중이며, 해제 시 대규모 추가 물량이 주가에 하방 압력을 가할 수 있다. S&P 500 편입 요건인 4개 분기 연속 흑자도 스페이스X는 현재 충족하지 못하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.