StablecoinX, ENA 보유액 94% 급락 속 나스닥 상장

StablecoinX Inc.가 SPAC 합병을 완료한 후 6월 26일 나스닥에 티커 USDE로 상장을 시작한다. 이 회사는 약 30억 개의 ENA 토큰(2억 7500만 달러 상당)을 보유하고 있다.

"이번 거래의 종결은 StablecoinX와 더 넓은 디지털 자산 업계 모두에게 중요한 이정표입니다."라고 StablecoinX의 최고경영자(CEO) 겸 회장인 에드워드 첸(Edward Chen)이 말했다.

이 회사는 TLGY Acquisition Corp.과의 거래를 통해 할인된 가격에 취득한 약 30억 2900만 개의 ENA 토큰(전체 공급량의 약 20%)을 보유하고 있다. 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면 ENA는 6월 26일 기준 0.08달러에 거래되며 2024년 4월 사상 최고가 대비 94% 하락했다. 또한 StablecoinX는 6월 22일 3억 6000만 달러 규모의 자금 조달을 발표하고, 이를 통해 Ethena 재단으로부터 추가 ENA 토큰을 할인된 가격에 직접 매입했다.

이번 상장은 더 넓은 암호화폐 시장이 극도의 공포 영역에서 거래되는 가운데 이루어졌다. 공포·탐욕 지수(Fear & Greed Index)는 13을 기록했으며, 전체 시가총액은 2조 1400억 달러로 2025년 10월 대비 52% 하락했다. Ethena의 USDe 스테이블코인 공급량은 정점인 140억 달러에서 약 45억 달러로 70% 감소했으며, 전 세계 스테이블코인 중 6위를 기록 중이다(코인게코 기준). 디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 글로벌 스테이블코인 시장의 총 시가총액은 3089억 달러에 달하며, 1년 전보다 약 50% 증가했다.

StablecoinX의 비즈니스 모델은 세 가지 축으로 구성된다. Ethena 생태계를 위한 크로스체인 메시지 검증자 역할을 하는 라이브 분산형 검증 노드, 아직 개발 중인 미들웨어 소프트웨어 스택인 Stablecoin Harness, 그리고 Ethena의 디지털 달러 상품에 대한 기관 채택을 위한 유통 서비스다. 합병을 통해 할인된 가격에 취득한 회사의 ENA 트레저리(재무부)는 생태계 토큰 에어드롭 자격을 갖추며, Ethena의 프로토콜 수수료 스위치 활성화로부터도 수혜를 볼 수 있다.

이번 나스닥 데뷔는 규제된 투자 수단을 통해 전통적인 투자자들을 암호화폐 네이티브 리스크에 노출시킨다. 합병 전 TLGY 주식은 6월 25일 장외시장(OTC)에서 9.40달러로 6.93% 하락했다(구글 파이낸스 기준). 약 2400만 주의 상장된 클래스 A 주식은 주주 가치를 ENA 토큰 성과에 직접 연동시키는 시장 구조를 형성하고 있으며, ENA는 정점 대비 94% 하락했다.

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