스탠다드차타드 "ETH, 스테이킹으로 비트코인보다 40% 이상 아웃퍼폼 가능"

스탠다드차타드의 제프 켄드릭은 이더리움의 스테이킹 수익률이 디지털 자산 트레저리 기업에 비트코인 중심 경쟁사 대비 구조적 우위를 제공하며, 연말까지 ETH가 BTC를 40% 아웃퍼폼할 가능성이 있다고 밝혔다.

스트래티지(Strategy)가 2022년 이후 처음으로 BTC를 매각한 이후, 이더가 비트코인 대비 지속적인 아웃퍼폼 국면에 진입할 수 있다고 스탠다드차타드 디지털 자산 리서치 책임자 제프 켄드릭이 분석했다. 해당 거래는 단 32 BTC(약 250만 달러)로 스트래티지의 580억 달러 보유량에 비해 극히 미미했지만, 켄드릭은 이번 매각이 비트코인과 이더리움 트레저리 기업의 운영 방식에 근본적인 차이를 드러냈다고 지적했다.

켄드릭은 리서치 노트에서 "이더리움 트레저리 기업은 스테이킹 수익을 창출할 수 있어 비트코인 트레저리와 달리 운영 자금 마련을 위해 자산을 매각할 필요가 없을 수 있다"고 밝혔다. 그는 월요일 이후 ETH-BTC 비율이 약 5% 상승했으며, 이는 2024년 초 이후 이더가 비트코인 대비 기록한 가장 큰 단일 세션 상승률 중 하나라고 지적했다.

코인게코 데이터에 따르면 화요일 기준 ETH-BTC 비율은 약 0.028을 기록했다. 켄드릭은 이 비율이 연말까지 0.04까지 상승할 것으로 예상하며, 이는 두 자산이 동일한 방향으로 움직이더라도 이더가 비트코인을 40% 이상 아웃퍼폼한다는 의미다. ETH는 1,941.14달러(24시간 전 대비 1.2% 하락), BTC는 68,091.46달러에 거래됐다(코인게코, 13:30 UTC 기준).

구조적 논쟁의 핵심은 수익률이다. 비트코인은 소득을 창출하지 않기 때문에 스트래티지(MSTR)와 같은 비트코인 보유 기업은 비용 충당을 위해 보유 자산을 매각하거나 자본을 조달해야 할 때가 있다. 반면 이더리움은 온체인에서 스테이킹하여 연간 약 3%의 수익률을 얻을 수 있다. 110억 달러 규모의 ETH를 보유한 가장 큰 이더리움 트레저리 기업인 톰 리의 비트마인(BMNR)은 자사 공시에 따르면 스테이킹 운영을 통해 연간 약 2억 5,800만 달러의 수익을 창출하고 있으며, MAVAN 스테이킹 플랫폼을 통한 예상 보상은 3억 달러에 근접하고 있다.

켄드릭은 2026년 말 4,000달러, 2030년 4만 달러의 장기 ETH 가격 목표를 유지하고 있으며, 투자자들이 보유 자산에서 반복적 수익을 창출하는 이더리움 트레저리 기업에 점차 더 높은 평가를 부여할 것이라고 전망했다. 비트마인과 샤프링크 게이밍(SBET)이 현재 스트래티지보다 낮은 프리미엄에 거래되고 있지만, 시장이 스테이킹 기반 비즈니스 모델의 자생적 특성을 가격에 반영함에 따라 그 격차는 좁혀질 수 있다.

이번 전망은 이더리움이 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환한 2022년 9월 이후 ETH가 BTC 대비 66% 하락한 후 나왔다. 해당 비율은 2025년 4월 5년 만에 최저치를 기록한 후 이후 1년간 60% 이상 반등했다. 켄드릭은 앞서 1월에도 미국 클래러티 법안(Clarity Act) 통과 가능성을 언급하며 ETH 아웃퍼폼을 전망한 바 있다. 그는 해당 법안이 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크를 마련하고 이더리움 기반 탈중앙화 금융(DeFi)의 새로운 장을 열 것이라고 설명했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.